Así que he estado siguiendo algo interesante en los mercados energéticos últimamente, y se conecta con una de las mayores apuestas hechas por Warren Buffett antes de que se retirara de las operaciones diarias en Berkshire Hathaway. Los números son bastante sorprendentes cuando los sumas.

En los últimos años, Berkshire invirtió aproximadamente $58 mil millones en activos de petróleo y gas. Es un movimiento masivo para una compañía que ha estado acumulando enormes reservas de efectivo y apenas comprando acciones. Así es como se desglosa: construyeron una posición de casi $21 mil millones en Chevron, que ahora es su quinta mayor participación en acciones. También acumularon cerca de $12 mil millones en Occidental Petroleum, lo que representa aproximadamente un 27% de propiedad. Más allá de las participaciones en acciones, han sido agresivos con la infraestructura energética también: gastaron $10 mil millones en activos de gas natural de Dominion Energy en 2020, luego gastaron otros 3.3 mil millones de dólares en una participación del 50% en la instalación de LNG Cove Point en 2023. Más recientemente, pagaron 2.4 mil millones de dólares para poseer completamente Berkshire Hathaway Energy y adquirieron la división química OxyChem de Occidental por 9.7 mil millones de dólares.

Lo que hace que esto sea notable es el momento. Buffett y su equipo hicieron estos movimientos cuando todos estaban criticando los combustibles fósiles y apostando fuerte por la transición a las energías renovables. El petróleo no estaba teniendo buen rendimiento, pero Berkshire seguía acumulando. Ahora, avancemos hasta 2026: el crudo ha subido más del 14% este año, y el sector energético está recibiendo una nueva atención por parte de los inversores.

La tesis aquí parece bastante clara. Sí, las energías renovables importan. Sí, las preocupaciones climáticas son reales. Pero la realidad es más complicada. Tienes tensiones geopolíticas que mantienen los mercados energéticos ajustados, la IA impulsando una demanda eléctrica insana, y el simple hecho de que la transición lejos de los combustibles fósiles lleva décadas, no años. El propio análisis de la EIA sugiere que necesitaremos todas las fuentes de energía disponibles — renovables, fósiles, nuclear, hidro — para satisfacer la demanda global hasta 2050. Es probable que las reservas de petróleo aumenten a medida que mejore la tecnología de extracción.

Lo que está sucediendo ahora es que los inversores están empezando a ver lo que Warren Buffett aparentemente detectó antes: la energía no desaparecerá pronto, y el petróleo podría servir como un sólido hedge en la cartera, especialmente con las preocupaciones sobre la moneda. La apuesta se está cumpliendo. Ya sea mirando las participaciones en acciones de Berkshire o el rally energético en general, el mercado finalmente está alcanzando lo que esa apuesta de $58 mil millones estuvo señalando desde el principio.

Si estás pensando en construir posiciones en energía o en cómo los grandes inversores están posicionándose, esto vale la pena tener en cuenta. La tesis a largo plazo sobre los activos de petróleo y energía empieza a tener mucho más sentido para quienes la descartaron hace solo un par de años.