Así que sigo viendo que esta pregunta aparece en todas partes en Twitter financiero: si el gobierno controla literalmente la impresora de dinero, ¿por qué no simplemente imprimen para salir de la deuda? Como, realmente curioso por qué esto no es la solución obvia. Déjame explicar por qué en realidad es mucho más complicado de lo que parece.

¿La respuesta corta? Inflación. Esa es la verdadera restricción que detiene a los gobiernos de activar la máquina de imprimir dinero a full. Piensa lógicamente: si inyectas, digamos, 32 billones de dólares en una economía, no estás creando mágicamente 32 billones de dólares en bienes y servicios reales. Solo estás añadiendo más dinero persiguiendo la misma cantidad de cosas. Más dólares, mismos productos, significa que los precios suben. Mucho.

Recientemente tuvimos una muestra de esto. Cuando COVID golpeó en 2020, el gobierno inundó la economía con dinero en efectivo. Avanzamos tres años y todavía estamos lidiando con una inflación del 6.4%. Mira lo que pasó con el alquiler, los comestibles, los precios de los autos. Eso no es agradable, pero no es nada comparado con lo que realmente pasaría si intentáramos esto a gran escala.

Aquí es donde se vuelve aterrador: si los gobiernos realmente imprimieran cantidades masivas de dinero, no solo tendríamos inflación normal. Estamos hablando de hiperinflación. Los precios podrían dispararse por millones de puntos porcentuales. La economía literalmente se detendría. El dinero dejaría de funcionar como dinero porque nadie confiaría en él ya. La gente recurriría al trueque porque la moneda se volvería inútil.

Esto no es teórico. La historia nos muestra exactamente qué pasa. En 1923 en Alemania, la hiperinflación fue tan grave que los trabajadores cobraban varias veces al día solo para poder gastar sus salarios en comestibles antes de que los precios subieran otra vez. ¿Venezuela en 2018? Un pollo de cinco libras costaba 14.6 millones de bolívares, aproximadamente dos dólares. ¿Zimbabue en 2008? Los maestros ganaban billones mensualmente, pero una barra de pan costaba 300 mil millones. Ese es el escenario de pesadilla.

También está el hecho de que al gobierno de EE. UU. en realidad no se le supone que imprima dinero ilimitado. La estabilidad de precios está literalmente escrita en el mandato de la Reserva Federal. El Tesoro tiene límites similares. Ninguna de esas instituciones debe volverse loca y simplemente imprimir para salir de los problemas. ¿Por qué? Porque ese camino lleva directo a la inflación.

Así que aquí está la verdad: imprimir dinero podría resolver técnicamente el problema de la deuda a corto plazo, pero el costo sería absolutamente catastrófico. La solución real? Es tarea de los legisladores tomar decisiones difíciles sobre el gasto gubernamental. Equilibrar el presupuesto es la estrategia a largo plazo, no activar la máquina de dinero.

Es una de esas situaciones donde la respuesta obvia parece inteligente hasta que entiendes por qué destruiría todo. A veces, las restricciones existen por buenas razones.