Acabo de notar algo bastante importante que la mayoría de la gente podría estar pasando por alto. Warren Buffett está vendiendo acciones a un ritmo que literalmente nunca habíamos visto antes, y honestamente, vale la pena prestarle atención.

Así que esto es lo que está sucediendo. Berkshire Hathaway vendió aproximadamente 100 millones de acciones de Apple solo en el tercer trimestre, lo que significa que Buffett ha reducido sus participaciones en Apple en un 67% en el año. Eso es enorme. Pero aún más revelador? No compraron ni una sola acción de Berkshire en el último trimestre, rompiendo una racha de seis años en la que había estado invirtiendo $78 mil millones en recompras anualmente. Cuando Buffett deja de comprar acciones de su propia compañía, eso básicamente significa que él piensa que la valoración está sobrevalorada.

La verdadera historia, sin embargo, es el panorama más amplio. La venta de acciones por parte de Warren Buffett en toda la bolsa alcanzó los $127 mil millones en lo que va del año hasta septiembre—la liquidación más agresiva en toda la historia de Berkshire. Y tienen en efectivo y bonos del Tesoro un récord de $325 mil millones. Esa combinación te dice algo bastante claro: Buffett no puede encontrar acciones que valga la pena comprar en este momento.

Piensa en lo que eso significa. Este es el tipo que construyó toda su fortuna encontrando oportunidades infravaloradas. Si está acumulando efectivo en lugar de invertirlo, probablemente el mercado esté caro. El S&P 500 cotiza a 21.3 veces las ganancias futuras versus un promedio de cinco años de 19.6 veces. Traducción: estamos por encima de las normas históricas.

Ahora, específicamente sobre Apple. Claro, tienen un negocio sólido—segundo en envíos globales de teléfonos inteligentes, primero en ventas, segmento de servicios espectacular. Superaron las expectativas de ganancias el último trimestre, con ingresos subiendo un 6% a $95 mil millones. Pero la valoración es brutal. Wall Street espera un crecimiento anual de ganancias del 10% en tres años, pero la acción se está negociando a 36.7 veces las ganancias. Eso es un ratio PEG de 3.7 cuando el promedio histórico es 2.7. Así que sí, si tienes una posición fuerte en Apple, probablemente tenga sentido recortar como está haciendo Buffett.

Pero aquí está lo importante—no interpretes la venta de acciones por parte de Warren Buffett como una señal para abandonar las acciones por completo. Berkshire tiene restricciones únicas. Son tan grandes que comprar empresas más pequeñas apenas mueve la aguja. Buffett lo dijo él mismo: solo unas pocas compañías podrían impactar realmente su resultado final, y ya han elegido esas muchas veces.

Pero el mensaje más amplio? Los mercados están caros. Buffett está sentado en efectivo récord esperando mejores precios. Si estás pensando en entrar ahora, quizás sea mejor esperar una corrección. Y si ya estás expuesto a acciones de crecimiento como Apple, este podría ser el momento de reequilibrar y sacar algunas fichas de la mesa. Eso es básicamente lo que está haciendo el dinero más inteligente en la sala.