Acabo de echar un vistazo al sector de servicios de agua y, honestamente, hay algunas dinámicas interesantes en juego que la mayoría de los inversores minoristas podrían estar pasando por alto. Todo el sector de acciones de las empresas de agua está actualmente valorado con un descuento en comparación con los índices del mercado en general, y con las tasas de la Fed finalmente bajando después de esas subidas agresivas, los costos de capital para estos negocios con mucha infraestructura están bajando significativamente.

Esto fue lo que llamó mi atención. La infraestructura de agua en EE. UU. está básicamente desmoronándose—los ingenieros dicen que las tuberías de agua se rompen cada dos minutos, y estamos viendo aproximadamente 1.25 billones en inversiones necesarias en las próximas décadas. Mientras tanto, la Ley de Infraestructura Bipartidista destinó 50 mil millones a este problema, pero eso todavía es solo la punta del iceberg. La red de tuberías envejecida es enorme, estamos hablando de 2.2 millones de millas de infraestructura que necesitan desesperadamente ser reemplazadas.

Lo que realmente es interesante es el ángulo de consolidación. Hay más de 50,000 sistemas de agua comunitarios en EE. UU., la mayoría pequeños y con fondos insuficientes. Los actores más grandes están comprando silenciosamente a estos operadores más pequeños, lo que debería impulsar la eficiencia y desbloquear mucho gasto en infraestructura. Este es el tipo de impulso estructural que no acapara titulares, pero que se acumula con el tiempo.

Mirando las acciones específicas de empresas de agua, SABESP fue la primera que llamó mi atención. La operadora con sede en Brasil planea invertir 10.6 mil millones en infraestructura en los próximos cinco años y los analistas han estado aumentando las estimaciones de ganancias. El rendimiento por dividendo ronda el 1.88% y han estado superando las estimaciones de manera constante. Luego está Artesian Resources—un jugador regional más pequeño, pero con planes sólidos de inversión en infraestructura de 46 millones para 2025 y un rendimiento del 2.3%. Ambas tienen calificaciones fuertes de los analistas.

American Water Works probablemente sea el nombre más reconocible aquí si recién estás entrando en el espacio de acciones de empresas de agua. Son el operador más grande del país y planean gastar 3.3 mil millones solo en 2025, con un compromiso a largo plazo de 17-19 mil millones hasta 2029. El rendimiento por dividendo es del 2.08%, lo cual no es espectacular, pero es estable. Middlesex Water es otro operador regional sólido con características similares.

La tesis general de la industria es bastante sencilla: tienes una necesidad crítica de infraestructura, tasas de interés en caída que hacen que el financiamiento sea más barato, vientos regulatorios favorables por las leyes de infraestructura, y la consolidación creando operadores más grandes y eficientes. El sector de servicios de agua en su conjunto se está negociando a 11.27 veces EV/EBITDA frente a las 16.85 veces del S&P 500, así que aquí hay un colchón de valoración. No es la inversión más sexy, pero a veces las mejores oportunidades están en lo aburrido y esencial que todos necesitan. Si buscas agregar exposición a infraestructura defensiva en tu cartera, el espacio de acciones de empresas de agua vale la pena explorarlo más a fondo en este momento.