Acabo de estar mirando el espacio fintech últimamente y es increíble lo diferentes que están ejecutando PayPal y Block, aunque ambos supuestamente están en la misma industria.

Los números del tercer trimestre de PayPal fueron bastante sólidos si te gusta la estabilidad. Los ingresos alcanzaron 8.42 mil millones con un crecimiento del 7.3%, y en realidad están generando ganancias reales ahora. El EPS creció un 11.7% hasta 1.34, lo cual no es llamativo pero es consistente. Lo que me llamó la atención es que aumentaron la orientación para todo el año, lo que indica que la dirección se siente bastante confiada sobre hacia dónde va esto. Su estrategia con Venmo realmente está funcionando: más del 20% de crecimiento en ingresos allí y la adopción de la tarjeta de débito es una locura, con un aumento del 40% en cuentas activas mensuales. También están haciendo movimientos inteligentes con asociaciones con Google y entrando en stablecoins e IA. El problema es que su volumen de pagos principal solo creció un 8.4%, pero las transacciones de pago en realidad cayeron un 4.5%, así que hay algunas dinámicas de compromiso extrañas sucediendo. Aún así, si comparas PayPal con los competidores en el espacio, tienen mucho más escala y alcance global.

¿Pero Block? Totalmente diferente energía. Su tercer trimestre fue más desordenado. Los ingresos apenas se movieron con un crecimiento del 2.3%, pero el beneficio bruto saltó un 18.3%, lo que significa que están siendo mucho más eficientes. Cash App es su verdadera arma aquí: 1.62 mil millones en beneficio bruto y se ha convertido en este centro para los más jóvenes, haciendo de todo, desde transferencias P2P hasta bitcoin. Constantemente están añadiendo cosas nuevas como pagos en grupo y pago con toque en iPhone. El problema es que su historia de crecimiento básicamente se basa en el impulso de Cash App, y todavía están bastante enfocados en EE. UU. La exposición a Bitcoin también significa que sus ganancias fluctúan más de lo que quizás te gustaría.

Mirando desde el lado de los analistas, Zacks espera que PayPal crezca en ventas un 4.72% y en EPS un 14.62% para 2025, con las estimaciones en realidad en tendencia alcista. ¿Y Block? Ellos pronostican un crecimiento de ventas prácticamente plano, 0.99%, y se espera que el EPS caiga un 24% año tras año. Esa es una diferencia bastante marcada en cómo Wall Street ve que estos dos se desarrollarán.

En cuanto a valoración, PayPal parece más barato en papel con una puntuación de Valor de A y cotizando a 1.76 veces el P/S futuro, que está por debajo de su promedio de tres años. Block está en 1.43 veces, pero recibió una calificación D en valoración, lo que sugiere que está caro en relación con sus fundamentos.

Para alguien que intenta escoger entre PayPal y sus competidores en el mercado de acciones fintech, PayPal parece ser la opción más aburrida pero más segura en este momento. Mejores márgenes, crecimiento real en beneficios, y no dependen de un solo producto o demografía. Block tiene más potencial de crecimiento con su ecosistema y velocidad de innovación, pero hay más riesgo en la ejecución. El consenso parece ser que PayPal es la jugada si quieres algo que realmente funcione, mientras que Block es más de arriesgarse a lo grande.