La temporada de resultados se acerca y he estado pensando en una estrategia de opciones que podría ser muy útil en este momento: la estrategia de compra de opciones de compra y venta simultáneamente, conocida como "long straddle". Si eres del tipo de trader que espera movimientos grandes pero realmente no sabe en qué dirección irán, esto podría llamarte la atención.

Aquí está la configuración básica: compras tanto una opción de compra como una opción de venta sobre la misma acción, con el mismo precio de ejercicio y la misma fecha de vencimiento. El precio de ejercicio suele estar cerca de donde cotiza actualmente la acción. He descubierto que el punto ideal es comprar estos contratos aproximadamente de cinco a diez días antes de que esperes que la volatilidad aumente, antes de que las primas de las opciones se inflen por todos los demás que están anticipando la misma operación.

Permíteme explicar un escenario real. Supón que la empresa XYZ reporta ganancias en dos semanas y tú piensas que la acción se moverá mucho, pero realmente no sabes si subirá o bajará. La acción está en $70. Podrías comprar una opción de compra con precio de ejercicio 70 y una opción de venta con el mismo precio. Si la opción de compra cuesta $0.61 y la de venta $0.95, el costo total sería $156 por el par. Ese es tu riesgo máximo.

Ahora, aquí es donde se pone interesante. Con una posición de long straddle como esta, ganas dinero si XYZ se mueve significativamente en cualquiera de las dos direcciones. Si la acción sube por encima de $71.56, tus ganancias comienzan a crecer sin límite. Si cae por debajo de $68.44, lo mismo: obtienes más beneficios cuanto más baja esté. La parte hermosa es que no necesitas acertar en la dirección.

Pero hay un lado negativo. Si XYZ simplemente se mantiene en $70 y no hace nada durante los resultados, pierdes los $156 completos. La pérdida por el decaimiento temporal trabaja en tu contra, y si la acción se mantiene quieta, ambos contratos expiran sin valor. Por eso, el momento es tan importante con esta estrategia.

Normalmente reviso el Índice de Volatilidad de Schaeffer para ver si las opciones están realmente baratas antes de lanzarme. No tiene sentido comprar un straddle cuando las primas ya están infladas. La estrategia de long straddle funciona mejor cuando tienes confianza en la magnitud del movimiento, pero no en la dirección, como antes de reportes de ganancias, lanzamientos de productos o rupturas importantes desde zonas de consolidación. Vale la pena tenerla en tu caja de herramientas.