He estado investigando algunos datos antiguos del mercado y me encontré con algo que vale la pena revisar: 2015 fue honestamente uno de los años más lentos en cuanto a OPIs en la memoria reciente. Solo 169 empresas salieron a bolsa en 2015, lo cual suena a mucho hasta que te das cuenta de que fue un 40% menos que el año anterior. El valor en dólares fue aún más brutal: cayó de $85 mil millones a solo $30 mil millones. El sentimiento del mercado se había enfriado mucho, y honestamente, muchas de las acciones de hype como Uber simplemente decidieron saltarse todo el tema del mercado público y recaudar fondos de manera privada en su lugar.

Pero aquí está la cosa: incluso en un año débil, todavía hubo ganadores y perdedores enormes entre las empresas que salieron a bolsa en 2015. Los ganadores fueron realmente bastante interesantes.

Speak Therapeutics la rompió, subiendo un 122% desde su debut en enero hasta fin de año. Estaban trabajando en terapia génica para enfermedades raras de los ojos, valoraron la oferta en $23 ( más de lo esperado), y simplemente siguieron subiendo. Luego tenías a Seres Therapeutics, otra biotecnológica que más que duplicó su valor tras lanzarse a $18. Y Shake Shack, la cadena de hamburguesas que todos conocen, salió al mercado en $21 y también aproximadamente duplicó su valor. Estas empresas que salieron a bolsa en 2015 en el espacio biotecnológico y de consumo realmente capturaron la imaginación de los inversores.

¿Y los perdedores? Bastante duros. MaxPoint Interactive fue completamente destruido, bajando un 88% desde su precio de apertura de $11.50 en marzo. Empresa de tecnología de marketing con un crecimiento de ventas decente, pero las pérdidas seguían acumulándose. Zosano Pharma fue otra masacre: su tecnología de parches transdérmicos parecía prometedora a $11, pero cancelaron una asociación importante y discontinuaron un programa clave de medicamentos. La acción se desplomó un 77%. Belloran Pharmaceuticals fue igualmente brutal, perdiendo alrededor del 75% de su valor después de que el hype inicial sobre su tratamiento para hipertensión se disipara.

Lo que es increíble es lo predecible que fue el patrón: las startups biotecnológicas dominaron tanto la lista de ganadores como la de perdedores. Cuando apuestas por desarrollo de medicamentos en etapas tempranas, o ganas mucho o pierdes mucho. Rara vez hay un punto medio. Toda la clase de OPIs de 2015 mostró que el sentimiento del mercado importa mucho más que el hype inicial. Las empresas que realmente podían ejecutar y mostrar progreso real seguían subiendo. ¿Las que no? Fueron castigadas duramente.