Acabo de notar que el gas natural ha estado cayendo bastante últimamente. Los precios volvieron a bajar esta semana ya que las previsiones indican temperaturas por encima de lo normal en todo el este de EE. UU., lo cual obviamente está aplastando la demanda de calefacción en este momento. Eso es bastante típico para esta época del año, pero la magnitud de la caída es notable.

Mirando el lado de la oferta, la producción en realidad está aumentando significativamente. La producción de gas seco en los 48 estados inferiores alcanzó los 114 mil millones de pies cúbicos por día a principios de esta semana, casi un 9% más que el año pasado. Mientras tanto, la demanda cayó a 85 mil millones de pies cúbicos por día, una disminución de más del 31% respecto al año pasado. La EIA acaba de aumentar también su pronóstico de producción para 2026, lo que no ayuda a mejorar el sentimiento. Los equipos activos de gas alcanzaron un máximo de 2.5 años recientemente, por lo que probablemente veremos aún más oferta entrando en el mercado.

La parte interesante es el almacenamiento. Con un clima más cálido, los niveles de almacenamiento deberían reconstruirse bastante fácilmente ahora. El almacenamiento en Europa está solo al 33% de capacidad en comparación con el 49% habitual para esta época del año, pero la dinámica de almacenamiento en EE. UU. es diferente. Aún así, el panorama general de la demanda de gas natural parece bastante débil a corto plazo.

Cabe señalar, sin embargo, que en enero, cuando esa tormenta ártica golpeó, vimos una historia completamente diferente. Los precios se dispararon a máximos de 3 años porque aproximadamente 50 mil millones de pies cúbicos de producción quedaron fuera de línea por congelación. La demanda de electricidad en realidad aumentó un 15% respecto al año pasado esa semana. Así que el mercado puede cambiar rápidamente cuando el clima se vuelve extremo, pero en este momento, con condiciones suaves esperadas hasta finales de febrero y más allá, las presiones sobre la demanda de gas natural son mínimas. El consenso es que los inventarios disminuirán otros 149 mil millones de pies cúbicos esta semana, pero eso todavía está por debajo del promedio de disminución de 5 años, lo que sugiere que las suministros se están aflojando.