¿Los riesgos geopolíticos persisten, y Bitcoin se convierte en un indicador clave de tendencia?

Título original: ¿Puede la liquidez ganar la batalla contra la próxima fase de la guerra en Irán? Por qué Bitcoin se está convirtiendo en un indicador confiable de liquidez.
Autor original: Joe Duarte
Traducido por: Peggy, BlockBeats

Autor original: BlockBeats
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Reproducción: Mars Finance

Prólogo: Cuando el mercado acaba de recuperar su impulso alcista impulsado por la liquidez, ya se acumulan nuevas incertidumbres en el otro extremo. La situación en Irán vuelve a ser inestable, y el riesgo en el estrecho de Ormuz se vislumbra, haciendo que los conflictos geopolíticos vuelvan al centro de la valoración de activos. En solo unos días, el mercado pasó de una lógica «impulsada por fondos» a un doble juego de «liquidez vs eventos de riesgo».

Actualmente, el mercado está en una especie de tira y afloja entre «subida impulsada por liquidez» y «impacto de riesgo por escalada en la situación en Irán». Por un lado, la Reserva Federal y el Departamento del Tesoro de EE. UU. inyectaron cerca de 200 mil millones de dólares en liquidez en el sistema financiero en poco tiempo, impulsando una rápida recuperación de las acciones y activos de riesgo; por otro lado, la incertidumbre geopolítica, los riesgos en el crédito privado y el exceso de optimismo mantienen al mercado vulnerable.

En esta estructura, el papel de Bitcoin empieza a cambiar. A diferencia de los activos de riesgo tradicionales, es más sensible a los cambios en la liquidez y suele ser el primero en dar señales cuando el entorno de fondos cambia. Desde la experiencia histórica, ya sea en la caída anticipada de octubre de 2025 o en la estabilización temprana durante esta recuperación, Bitcoin ha desempeñado en cierta medida un papel de «indicador adelantado».

Por lo tanto, la cuestión ya no es solo «¿subirá el mercado?», sino —¿qué fuerza dominará la valoración cuando la liquidez siga fluyendo y resurjan los riesgos de guerra? Si los fondos no pueden seguir contrarrestando los shocks externos, la subida actual podría ser solo una descoordinación temporal; pero si la liquidez continúa, el mercado podría seguir subiendo en medio de la volatilidad.

Luego, lo importante no será un solo factor, sino su relación de fuerza relativa. Y quizás, Bitcoin vuelva a ser el activo que dé la primera respuesta.

A continuación, el texto original:

「Oh, reflexiona bien antes de actuar, porque hoy es otro día en que tú y yo estamos en el ‘paraíso’」 — Phil Collins

Para los traders e inversores, el viernes es un día de operaciones inusual. Pero todavía queda tiempo para el lunes, y el mercado ya está gestando nuevas variables — incluso en la noticia de la mañana del sábado se reportó un cambio en la postura de Irán respecto al estrecho de Ormuz, lo que podría volver a generar turbulencias en el mercado.

Además, el rebote del viernes ya elevó los indicadores de sentimiento del mercado (ver abajo) a un nivel relativamente frágil, lo que hace que sea más fácil que ocurra una corrección. Esto ha llevado al mercado a una especie de «tira y afloja»: por un lado, la gran inyección de liquidez que se mencionará más adelante, y por otro, la incertidumbre que puede derivarse de una nueva reversión en la situación de guerra en Irán.

¿Qué acaba de suceder?

El impacto de la liquidez en el mercado está siendo puesto a prueba — contra la posible intensificación de la volatilidad en la guerra en Irán.

Pregunta: ¿Qué pasaría si unos 200 mil millones de dólares ingresaran casi simultáneamente en el sistema financiero?

Respuesta: Los precios de los activos experimentarían un «subidón explosivo» (melt-up).

Últimamente, he estado atento a cuatro factores que en conjunto han presionado a la baja el mercado: la guerra en Irán, la contracción de la liquidez en el sistema financiero desde enero de este año, el pesimismo generalizado del mercado y la falta de comprensión clara sobre la situación real del mercado de crédito privado.

Pero la semana pasada, casi todos estos factores «fueron derrocados»: la contracción de liquidez se revirtió, la situación en Irán pareció aliviarse, y el pesimismo en el mercado volvió a demostrarse — que a menudo es un indicador adelantado de una potencial recuperación del mercado.

¿Hemos escapado del peligro? Nadie puede asegurarlo, porque la situación en Irán se está intensificando nuevamente. Además, si los inversores vuelven a entrar en «modo pánico», la liquidez podría agotarse otra vez. Y todavía carecemos de una comprensión clara de qué está ocurriendo en el mercado de crédito privado.

Pero ahora, centrémonos en una variable relativamente observable: la liquidez.

Doble «tsunami de liquidez»

Si piensas en dónde provinieron los fondos que impulsaron la subida del mercado en las últimas dos semanas — piensa dos veces: la respuesta es la Reserva Federal y el Departamento del Tesoro de EE. UU. Ambos, en torno al 15 de abril, inyectaron en conjunto unos 200 mil millones de dólares en el sistema financiero, brindando a los traders un «amortiguador fiscal».

Primero, veamos la primera «pistola» — la Reserva Federal.

El 15 de abril, la Fed inyectó cerca de 11 mil millones de dólares en el mercado mediante operaciones de recompra (Repo), usando bonos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas. Esto, por sí solo, no es poco, pero lo más importante es que la Fed sigue comprando en su plan de gestión de reservas (RMP), inyectando aproximadamente 40 mil millones de dólares mensualmente.

Lo que realmente merece atención es la segunda «pistola» — el Departamento del Tesoro.

Con base en el análisis de Garret Baldwin, el Departamento del Tesoro, en ese mismo período, inyectó en el mercado entre 1400 y 2000 millones de dólares. Es decir, sin una declaración formal de flexibilización cuantitativa (QE), en conjunto, la Fed y el Tesoro inyectaron silenciosamente cerca de 2400 millones de dólares en liquidez.

No es difícil entender por qué los mercados de acciones experimentaron un aumento explosivo.

La parte más oculta: las operaciones del Tesoro

¿Cómo realiza el Tesoro esta «operación oculta»?

La clave está en una cuenta — la «Cuenta General del Departamento del Tesoro» (TGA) en la Reserva Federal. Cuando esta cuenta aumenta, generalmente indica una contracción de liquidez; cuando disminuye, indica una expansión.

Según los cálculos de Garret, en torno a la fecha de declaración de impuestos, el saldo de esta cuenta en la Fed cayó de aproximadamente 837 mil millones a unos 697 mil millones de dólares, y luego, el 15 de abril, volvió a subir a unos 924 mil millones.

Lo interesante es que unos 140 mil millones de dólares ya entraron en el sistema bancario antes del 15 de abril, lo que significa que, en ese momento, el sistema financiero ya estaba en un estado de «liquidez abundante».

Aún más, el índice de condiciones financieras nacionales (NFCI, por sus siglas en inglés), que se sigue semanalmente en este informe, en su última lectura (10 de abril) había revertido la tendencia de contracción previa.

En nuestro reporte diario «Smart Money Passport», ya señalamos este cambio: «El día 10, la Fed inyectó aproximadamente 105 millones de dólares en el sistema financiero, y el índice NFCI, desde el 23 de enero de 2026, bajó por primera vez. La combinación de estas señales puede indicar que la Fed ha ajustado su postura de contracción de liquidez».

La mayor incógnita ahora es: ¿podrá la liquidez seguir dominando, o una nueva escalada en la guerra en Irán volverá a ser el principal factor del mercado?

Bitcoin empieza a «activar»: por qué es un indicador de la liquidez

El movimiento de Bitcoin en adelante será crucial.

Porque, en comparación con las acciones, Bitcoin es mucho más sensible a la liquidez. Por eso, su comportamiento tras superar los 75,000 dólares, y si puede desafiar los rangos de 80,000 a 85,000 dólares, será especialmente importante.

Desde el punto de vista técnico, la resistencia en los 80,000–85,000 dólares no es fuerte. La distribución del volumen en esa zona (VBP) es escasa, lo que indica que durante la caída previa no se formó un soporte efectivo. Por lo tanto, en condiciones normales, si el precio sube, esa zona no debería ser una resistencia significativa.

Si el mercado fracasa allí, significa dos cosas: primero, que la confianza en esta recuperación es débil; y segundo, que la liquidez en sí misma puede estar en problemas. Más importante aún, si Bitcoin no logra superar esa zona clave, puede estar indicando que la «ola de liquidez» creada por la Fed y el Tesoro se está disipando rápidamente.

Si los 200 mil millones de dólares en reservas bancarias se consumen en unas semanas, será una señal de advertencia. Esto podría indicar que el mercado de crédito privado u otros riesgos externos están acumulándose.

No olvides que la caída de Bitcoin en octubre de 2025 predijo con precisión las dificultades del mercado en 2026. Además, Bitcoin se estabilizó semanas antes del fondo del mercado y reaccionó al alza anticipadamente cuando la Fed y el Tesoro liberaron liquidez.

En un contexto de evolución continua de la situación en Irán y riesgos globales aún presentes, una debilidad en Bitcoin no debe ser ignorada.

El rango de 70,000–75,000 dólares es un soporte clave.

Resumen del sentimiento: el mercado se vuelve optimista de repente

El índice CNN Fear & Greed (miedo y avaricia) cerró en 68 el 17 de abril de 2026, en la zona de «avaricia».

El índice de miedo y codicia en CoinMarketCap en la mañana del sábado fue 59, en un nivel «neutral» relativamente alto.

El ratio de opciones put/call en la Chicago Board Options Exchange (CBOE) fue 0.65, con el índice de opciones put/ call en 0.82. Aunque el sentimiento general en las opciones aún es neutral, el aumento rápido del optimismo de los compradores está inclinando la balanza hacia el lado bajista.

El índice de volatilidad VIX cerró en 17.48, un nivel relativamente positivo. Sin embargo, en el corto plazo, podría volver a subir por encima de 20 (lo que generalmente indica una advertencia de riesgo).

Es importante notar que el VIX suele subir cuando los traders compran en masa opciones put. La mayor demanda de puts obliga a los creadores de mercado a vender futuros sobre índices, generando presión bajista en el mercado.

Por otro lado, cuando el VIX baja, indica menor demanda de puts, y el mercado se vuelve más optimista, lo que suele traducirse en más compras de calls. Esto lleva a los creadores de mercado a comprar futuros para cubrir riesgos, aumentando la probabilidad de que las acciones suban.

Observación de liquidez:

1. Favorable: la liquidez se está relajando

El índice de condiciones financieras nacionales (NFCI) publicado por la Fed en marzo de 2026, con datos del 10 de abril, fue -0.47, en comparación con -0.44 de la semana anterior, mostrando una ligera disminución y señalando una relajación en el entorno financiero y una mejora en la liquidez.

Una caída en el NFCI generalmente se interpreta como una señal positiva, y un valor negativo indica que la liquidez del mercado es relativamente abundante.

2. Los rendimientos de los bonos bajan

Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. bajaron en la segunda mitad de la semana, aunque con la evolución en Irán, todavía podrían volver a subir.

El rendimiento del bono a 10 años cayó por debajo del 4.3%, y también rompió su media móvil de 20 días. Si cae por debajo de la media de 200 días, sería una señal positiva; si vuelve a subir por encima del 4.5%, podría impulsar los rendimientos cerca del máximo de 4.6% en mayo de 2025.

3. NYAD, SPX y NDX alcanzan nuevos máximos simultáneamente

La línea de avance y declive en la NYSE alcanzó un nuevo máximo, confirmando con los índices S&P 500 y NASDAQ-100, que también marcaron nuevos picos.

La tendencia alcista actual está validada, pero solo de forma temporal. Si rompe las medias móviles de 20 o 50 días, la situación puede cambiar rápidamente.

El NASDAQ-100 alcanzó un nuevo máximo la semana pasada, con 26,000 puntos como soporte a corto plazo.

El S&P 500 también alcanzó un nuevo máximo y superó los 7,000 puntos, que ahora es un soporte a corto plazo.