He estado profundizando en la cartera de Buffett recientemente y hay algo realmente interesante en cómo estructura sus participaciones en Berkshire Hathaway. Cuando todavía dirigía las cosas, la cartera tenía 46 acciones por valor de alrededor de $313 mil millones, pero esto es lo que llamó mi atención: sus 10 principales posiciones representaban más del 82% de todo. Eso no es diversificación en el sentido tradicional. Eso es concentración con convicción.

Apple era el peso pesado con aproximadamente 75.9 mil millones de dólares, seguido por American Express con 54.6 mil millones y Bank of America con 32.2 mil millones. Tienes Coca-Cola con 27.6 mil millones, una acción que ha mantenido durante literalmente décadas. Chevron, Moody's, Occidental Petroleum, además de algunas participaciones japonesas como Mitsubishi e Itochu. El tipo no tiene miedo de poner capital serio en las ideas en las que cree.

Lo que es fascinante del enfoque de la cartera de Warren Buffett es cómo ha mantenido a los ganadores. American Express y Coca-Cola han sido posiciones clave durante años. Eso no es llamativo, pero funciona. Claramente, también es un tipo de acciones de dividendos, aunque Berkshire en sí nunca pagó uno. Él prefería reinvertir.

Más allá de las 10 principales, hay toda una capa de posiciones de tamaño medio: Chubb, Mitsui & Co, DaVita, Marubeni, Sumitomo, Kroger. Luego, entras en las apuestas más pequeñas distribuidas en seguros, tecnología, bienes de consumo. Incluso las posiciones por debajo de $1 mil millones suman casi $10 mil millones en conjunto. Cuando gestionas tanto capital, cada dólar cuenta.

Pero esto es lo que realmente me hizo pensar, y esta es la parte controvertida: Berkshire tenía en efectivo 344.1 mil millones de dólares. Eso es más que toda la cartera de acciones combinada. Más que suficiente para comprar la mayoría de las empresas del S&P 500 por completo. Durante años, la gente ha debatido si esto era una paciencia genial o una oportunidad perdida. Solo el tiempo dirá con algo así.

La estrategia de la cartera de Warren Buffett te enseña algo importante: no se trata de poseer todo. Se trata de poseer lo que entiendes profundamente, mantenerlo a largo plazo y ser lo suficientemente paciente para esperar oportunidades reales. Ya sea que mires sus elecciones individuales de acciones o su enfoque general de asignación de capital, hay una filosofía allí que vale la pena estudiar.