Acabo de darme cuenta de algo interesante sobre cómo Buffett juega el juego de la energía, y honestamente, es una clase magistral en no tomar partido.

La mayoría de los inversores quedan atrapados en esta falsa elección entre petróleo y energías renovables, ¿verdad? O apuestas por los combustibles fósiles o por la energía verde. Buffett? Está haciendo ambas cosas a gran escala, y esa es exactamente la razón por la que su cartera energética sigue funcionando.

Déjame desglosar lo que llamó mi atención. Berkshire tiene participaciones importantes en Chevron y Occidental Petroleum, dos empresas tradicionales de petróleo que generan flujos de caja increíbles. Solo Chevron devolvió 26.300 millones de dólares a los accionistas en 2023 mediante dividendos y recompra de acciones, con un rendimiento por dividendo del 4,38% que, honestamente, es difícil de ignorar para los inversores enfocados en ingresos. Occidental está haciendo un trabajo similar en reducción de deuda, manteniendo rendimientos del 2,0%. Estas no son inversiones llamativas, pero son confiables.

Aquí es donde se vuelve inteligente, sin embargo. A través de Berkshire Hathaway Energy, ha comprometido más de $40 mil millones en proyectos de acciones de energías renovables: eólica, solar, hidroeléctrica en Estados Unidos y Reino Unido. Esto no es un simple gesto de ESG simbólico. BHE opera uno de los portafolios de energías renovables más grandes del país.

La lección que todos están pasando por alto: Buffett no está eligiendo. Está cubriendo riesgos. Sabe que la demanda de petróleo se mantendrá fuerte durante la próxima década y más, pero también ve hacia dónde fluye el capital a largo plazo. Así que su cartera hace ambas cosas simultáneamente.

Lo que hace que esto funcione es la paciencia. Comenzó a acumular Occidental en 2019, siguió comprando durante 2022-2023 incluso cuando los precios del petróleo fluctuaban mucho. Ahora Berkshire posee el 28,3% de la empresa. Ese tipo de convicción solo surge de pensar en horizontes de 10 años, no en ganancias trimestrales.

La verdadera lección para los inversores que navegan en este panorama: las empresas energéticas establecidas, con fundamentos sólidos y flujos de caja constantes, todavía importan. Los 239.800 millones de dólares en activos y los 246.300 millones en ingresos de Chevron muestran por qué las operaciones integradas y diversificadas resisten los ciclos. Pero eso no debería impedirte también construir posiciones en oportunidades de energías renovables, donde el crecimiento de infraestructura apenas comienza.

Buffett básicamente está diciendo que la transición energética no es binaria. Es ambas cosas, no una u otra. Y ese marco probablemente también debería aplicarse a cómo la mayoría de nosotros deberíamos pensar en nuestras propias carteras en 2026.