Así que estaba revisando las últimas presentaciones 13F y encontré algo bastante interesante. Mientras la mayoría se concentraba en lo que Buffett estaba vendiendo en su último trimestre como CEO de Berkshire, hubo un patrón de compra silencioso pero constante que en realidad dice mucho sobre su filosofía de inversión.

Domino's Pizza. Sí, leíste bien. Durante seis trimestres consecutivos hasta su retiro a finales de 2025, Buffett siguió aumentando la participación de Berkshire en DPZ. Comenzó en el tercer trimestre de 2024 con más de 1.2 millones de acciones, luego siguió picoteando durante el cuarto trimestre de 2024, el primer trimestre de 2025, y continuó hasta su último trimestre. Para cuando se retiró, había acumulado una posición del 9.9% en la compañía.

Lo que hace que esta movida sea notable es que Buffett había sido un vendedor neto de acciones durante años antes de esto. Así que cuando realmente empieza a comprar algo de manera constante, vale la pena prestarle atención. El hecho de que haya elegido una empresa de entrega de pizzas — no alguna tecnología de moda — dice mucho sobre lo que valora en una inversión en acciones de dividendos.

Aquí está por qué Domino's aparentemente cumplía con todos sus requisitos. Primero, está el factor confianza. A finales de los 2000, la compañía básicamente admitió que su pizza no era buena y se comprometió a arreglarlo. Durante más de 16 años, esa transparencia ha funcionado. Los clientes lo notaron.

En segundo lugar, la gestión ejecuta. Domino's tiene un historial de superar consistentemente sus propias proyecciones de crecimiento. Su último plan quinquenal llamado "Hambriento por MÁS" apuesta por la inteligencia artificial para operaciones y mejoras en la cadena de suministro, lo cual es una asignación de capital inteligente.

En tercer lugar — y esto importa para Buffett — realmente devuelven dinero a los accionistas. Recompras regulares de acciones, aumentos en dividendos durante más de una década. Ese tipo de disciplina es la que respeta.

Y luego está la valoración. La acción se debilitó en el último año, por lo que el P/E futuro bajó a alrededor de 19, lo cual está aproximadamente un 29% por debajo de su promedio de cinco años. Para alguien que nunca comprometió el precio, ese momento tenía sentido.

Desde la oferta pública inicial en 2004, Domino's ha subido más del 6,000%, incluyendo dividendos. Ese tipo de retorno no sucede solo así — hay una calidad empresarial real detrás. Buffett claramente vio que esa calidad todavía estaba allí incluso cuando la acción se volvió más barata.

Todo el movimiento parece deliberado. Aquí tenemos a un tipo en su último trimestre como CEO, y en lugar de simplemente relajarse, está posicionando a Berkshire para el próximo capítulo construyendo una participación significativa en un negocio que claramente entiende y respeta. Eso es bastante clásico de Buffett — encontrar acciones de calidad con dividendos cuando cotizan a valoraciones razonables, y luego dejar que el tiempo haga el trabajo.