He estado pensando en los movimientos recientes de la cartera de Warren Buffett y, honestamente, hay cosas interesantes que vale la pena analizar aquí. Dos de sus elecciones parecen sólidas en este momento, pero hay una que está levantando algunas banderas de advertencia.

Empecemos con American Express. La posición de Berkshire en AXP ha crecido a más de 47 mil millones, convirtiéndola en la segunda mayor participación después de Apple. Sí, la acción retrocedió casi un 20% desde sus máximos de diciembre porque todos están preocupados por la deuda de los consumidores que aplasta a los hogares. Los datos de la Fed son bastante claros: 18.8 billones en deuda total de los hogares, con morosidades alcanzando niveles cercanos a los de una década, en 4.8%. Eso debería perjudicar a un prestamista, ¿verdad?

Pero aquí está la cosa. Amex no es tu típica compañía de tarjetas de crédito. Están sirviendo a muchos clientes adinerados, y el gasto de lujo de sus tarjetahabientes en realidad creció un 15% año tras año en el cuarto trimestre. Eso es casi el doble del crecimiento del 8% en el negocio facturado en general. Cuando Warren Buffett se posiciona en una empresa así, confía en que los prestatarios acomodados soportan mejor los tiempos difíciles. Esta caída podría ser tu punto de entrada.

Luego está Constellation Brands. La propietaria de Corona y Modelo no ha sido exactamente un éxito desde que Berkshire entró a finales de 2024. Las acciones están bajando, y sí, Gallup muestra que el consumo de alcohol en EE. UU. alcanzó un mínimo de varias décadas en 54%. Pero lo que la gente no está viendo es que esto es un negocio cíclico. La demanda se suaviza cuando la gente recorta gastos y se preocupa por la salud, pero luego se recupera. Mientras tanto, la dirección está limpiando la casa, vendiendo marcas de vino de menor margen. El nuevo CEO, Nicholas Fink, podría traer energía fresca. La paciencia de Warren Buffett con esto podría dar sus frutos.

Ahora, la que realmente hay que evitar: DaVita. Aquí es donde la apuesta a largo plazo de Warren Buffett no ha funcionado. El negocio de diálisis renal parecía prometedor en 2011 cuando Berkshire compró por primera vez, pero todo se ha deteriorado. Los ingresos subieron solo un 5% año tras año en los primeros tres trimestres de 2025, pero el ingreso neto cayó un 17%. Eso es una señal de alerta. Todo el sector de la salud está siendo presionado: presión en reembolsos, inflación de costos, lo que sea. De manera reveladora, Berkshire empezó a reducir silenciosamente esta posición a principios del año pasado. El mensaje es bastante claro.

Así que, si estás pensando en seguir la estrategia de Warren Buffett, American Express y Constellation parecen ser dignas de vigilancia. Pero DaVita? Esa es la advertencia de que incluso los inversores legendarios a veces mantienen posiciones que simplemente no funcionan. El hecho de que estén saliendo dice mucho.