He estado pensando en esto desde hace un tiempo: el sector de las acciones de energía de hidrógeno parece que finalmente vuelve a ponerse interesante después de años de ser completamente descartado por el mercado.

Verás, el hidrógeno tenía todos los fundamentos correctos como una fuente de combustible limpia, pero la economía simplemente nunca funcionó. Los costos de producción eran brutales en comparación con el petróleo y gas tradicionales, las tasas de interés hacían que cada proyecto fuera prohibitivamente caro, y honestamente la mayoría de las industrias simplemente no estaban dispuestas a dar el salto. Así que muchas empresas en este sector fueron completamente golpeadas en la última década.

Pero algo está cambiando. A medida que las tecnologías de hidrógeno maduran y el entorno macroeconómico se estabiliza, esa prima de costo inicial empieza a parecer menos aterradora. Las matemáticas sobre las acciones de energía de hidrógeno están empezando a tener sentido de nuevo. Las firmas de investigación proyectan que el mercado de vehículos de hidrógeno podría expandirse a una tasa anual del 45% hasta 2037, y se espera que el mercado de celdas de combustible crezca alrededor del 30% anual hasta 2032. Esos números podrían ser optimistas, pero apuntan a un impulso real.

He estado observando dos opciones que fueron duramente golpeadas pero que tienen potencial genuino: Plug Power y Nikola. Ambas son extremadamente volátiles, pero con $200 estás viendo potenciales retornos de varios miles de dólares en los próximos años si el sector de acciones de energía de hidrógeno realmente despega.

Plug Power es la opción más consolidada. Básicamente, son la columna vertebral de infraestructura para las celdas de combustible de hidrógeno en logística: 69,000 sistemas desplegados en almacenes, 250 estaciones de abastecimiento en funcionamiento, y están trabajando con Amazon y Walmart. Los ingresos crecieron un 40% en 2022 y un 27% en 2023, aunque mucho de eso vino de adquisiciones que integraron su negocio de equipos criogénicos. Lo que llamó mi atención fue que el DOE les acaba de otorgar un préstamo de 1.660 millones de dólares para construir seis nuevas instalaciones de producción de hidrógeno verde. A 2.3 veces las ventas del próximo año, con un valor empresarial de 2.670 millones, se está negociando como si el mercado todavía no creyera en la recuperación. Los insiders han estado comprando mucho: casi cinco veces más acciones compradas que vendidas en el último año, y Norges Bank acaba de aumentar su participación a casi el 8%.

Nikola es la apuesta más arriesgada, pero potencialmente más explosiva. Se cambiaron de camiones eléctricos de batería a semirremolques de celda de combustible de hidrógeno y acaban de comenzar a entregarlos este año. Sí, han tenido un camino difícil: el fundador fue condenado por fraude en 2022, incendios en las baterías forzaron un retiro de sus vehículos eléctricos de batería, y han diluido acciones agresivamente para mantenerse a flote. Pero entregaron 203 camiones de hidrógeno en los primeros nueve meses de 2024 y apuntan a 300-350 para todo el año. Los analistas están modelando que los ingresos podrían triplicarse a $112 millones este año y casi triplicarse nuevamente a $328 millones en 2025 a medida que escalan las entregas de hidrógeno. También están construyendo una red de 60 estaciones de carga de hidrógeno con Voltera. Con un valor empresarial de $338 millones, aproximadamente 1 vez las ventas del próximo año, esta opción de acciones de energía de hidrógeno parece muy barata. Los insiders están comprando 15 veces más acciones de las que venden, lo que sugiere que ven algo por lo que vale la pena apostar.

Ambas son especulativas, sin duda. Pero si el sector de hidrógeno realmente madura como sugieren las previsiones, estas acciones de energía de hidrógeno que fueron golpeadas podrían ofrecer retornos desproporcionados. La infraestructura se está construyendo, la tecnología está mejorando, y los vientos a favor empiezan a alinearse. Vale la pena mantenerlas en tu radar si estás pensando en posiciones que podrían funcionar en los próximos años.