Así que he estado investigando sobre las acciones de cannabis canadienses últimamente, y honestamente el panorama ha sido bastante salvaje. Canadá fue el primer país entre las principales naciones desarrolladas en legalizar completamente la marihuana recreativa en 2018, y aunque la implementación no fue exactamente un éxito rotundo al principio, el potencial sigue siendo enorme. La gente sigue preguntándome por la mejor lista de acciones de marihuana que Canadá tiene para ofrecer, así que pensé en desglosar lo que he encontrado.

Canopy Growth ocupa la cima con una capitalización de mercado de 8.400 millones de dólares. Tienen una infraestructura seria: estamos hablando de 5.6 millones de pies cuadrados de espacio de cultivo en varias instalaciones, además de una posición de efectivo monstruosa. ¿El problema? Sus pérdidas operativas han sido brutales, en parte debido a cómo estructuran la compensación. Puedes ser el jugador más grande y aún así tener dificultades para ser rentable.

Luego está Cronos Group, que consiguió una inversión masiva de 1.800 millones de dólares de Altria (sí, el gigante del tabaco). Tienen más de 1.500 millones de dólares en efectivo, lo cual es increíble, pero han sido lentos en escalar la producción. Su valoración parece estirada dado su estado operativo real.

Aurora Cannabis es otra que he estado siguiendo. Se suponía que serían la potencia de producción, pero terminaron suspendiendo la construcción en instalaciones clave y vendiendo activos. Eso elimina cientos de miles de kilos de potencial producción. Como inversor, tienes que cuestionar la ejecución cuando los planes cambian tan drásticamente.

Tilray tomó un camino diferente: están apostando fuerte por Europa y Estados Unidos en lugar de duplicar esfuerzos en Canadá. Podría funcionar, pero es un movimiento curioso cuando el mercado canadiense todavía está en fase de crecimiento. Mismo problema de línea de rentabilidad que los otros.

Aphria ha sido más estable que la mayoría, solo bajó un 8% en 2019 mientras sus pares estaban siendo duramente golpeados. Las tres granjas de cultivo están licenciadas, y tienen una división de distribución farmacéutica que proporciona estabilidad en los ingresos. Aún así, no han mostrado rentabilidad recurrente sin trucos contables.

Ahora aquí es donde se pone interesante: OrganiGram es literalmente el único cultivador de cannabis canadiense que realmente reportó beneficios operativos. Su instalación en Moncton funciona eficientemente, los márgenes son mejores y parecen estar en posición de realmente ganar dinero. Eso es raro en este sector.

Muchos otros completan cualquier lista completa de acciones de marihuana que incluya Canadá: HEXO fue golpeada por problemas de suministro, MediPharm Labs y Valens Company son empresas de extracción (modelo de negocio diferente, más predecible), y Sundial Growers se enfoca principalmente en ventas al por mayor, que tienen márgenes más bajos.

Todo el sector se suponía que generaría miles de millones para ahora, pero ha sido más desordenado de lo esperado. Si estás mirando acciones de cannabis canadienses, concéntrate en las que tengan eficiencia operativa real y caminos realistas hacia la rentabilidad. La capitalización de mercado por sí sola no dice mucho: necesitas investigar si estas empresas realmente pueden ganar dinero.