Acabo de notar algo interesante sobre Novo Nordisk que la mayoría parece estar pasando por alto en este momento. La acción ha caído un 66% desde su pico en 2024 y todos la están descartando después de esa débil orientación para 2026. Pero aquí está lo importante: a veces el mercado corrige en exceso, y este podría ser uno de esos casos donde las acciones subvaloradas para comprar ahora están escondidas a simple vista.

Permíteme explicar lo que sucedió. Novo fue el primero en lanzar inyecciones de GLP-1 para pérdida de peso, pero no pudieron escalar lo suficientemente rápido. Entonces entró Eli Lilly con Mounjaro y Zepbound, con mejor eficacia y mejor ejecución. Así que, en apariencia, parece que Novo perdió la partida. La orientación para 2026 también golpeó fuerte, con ingresos y ganancias que se espera disminuyan.

Pero aquí es donde se pone interesante. Novo acaba de lanzar la versión en pastilla de su medicamento GLP-1, y lo hicieron antes que Eli Lilly. Obviamente, a la gente le gustan más las pastillas que las inyecciones. La adopción ha sido sorprendentemente fuerte. Esto podría cambiar las reglas del juego al pensar en expansión de mercado. Además, están trabajando en una formulación más competitiva, y ahora que la producción finalmente está igualando la demanda, están siendo más agresivos con la competencia de genéricos.

Las matemáticas de valoración son difíciles de ignorar. NVO cotiza a 13.5 veces las ganancias frente a Lilly, que está en 45 veces. ¿Y el rendimiento por dividendo? 3.7% en comparación con el 0.6% de Lilly. La proporción de pago ronda el 40%, por lo que es sostenible. Este es el tipo de escenario donde las acciones subvaloradas para comprar ahora realmente tienen sentido para los inversores enfocados en ingresos.

Mira, 2026 puede ser difícil, pero hay un potencial real aquí si la estrategia de la pastilla funciona. Para los inversores contrarianos en dividendos, Novo Nordisk vale una mirada seria en este momento. La relación riesgo-recompensa parece favorable en estos precios.