La cosa de las tasas de interés, en pocas palabras, es ponerle precio al "riesgo". Cuando las tasas son altas, el dinero que simplemente está allí también genera retorno, y la preferencia por el riesgo de todos se reduce. Lo que suele sentir primero en la cadena no es el precio de la moneda, sino el ensanchamiento del apalancamiento: cuando la tasa de préstamo sube, la garantía se ajusta, y los cascadas de stop-loss y liquidaciones se vuelven más fáciles de activar con una pequeña fluctuación.

Recientemente, otra vez, muchas narrativas sobre agentes de IA que hacen trading automático y interactúan en la cadena automáticamente están flotando, parece bastante animado, pero cuando la política macro se aprieta, lo primero que suele explotar son los permisos y controles de riesgo detrás de estos "automatismos": confiscación de autorizaciones, contratos sin revisar, estrategias demasiado rígidas, cuando llega la caída, solo aceleran las pérdidas. De todos modos, no predigo los picos ni los valles, mantengo la posición como una sombra de la tasa de interés, no apuestes todo, deja espacio para respirar. ¿Y tú?