He estado mirando las inversiones de Buffett en energía últimamente y hay algo realmente interesante sobre cómo se ha posicionado en este espacio. La mayoría de la gente se enfoca en sus acciones tecnológicas y de consumo, pero su cartera de energía cuenta una historia diferente sobre convicción en el valor a largo plazo.

Él tiene una participación importante en esto. Hablamos de posiciones significativas en Chevron y Occidental Petroleum, con Berkshire poseyendo el 28.3% de OXY. Pero esto es lo que llamó mi atención: mientras mantiene estas compañías petroleras tradicionales, Berkshire Hathaway Energy ha comprometido más de 40 mil millones de dólares en acciones y proyectos de energía renovable. Eólica, solar, hidroeléctrica: gestionan una de las mayores carteras de energía renovable en EE. UU. a través de operaciones como PacifiCorp y MidAmerican Energy.

Lo primero que notas es su enfoque en los fundamentos. Chevron reportó 239.8 mil millones en activos totales en 2023, con 246.3 mil millones en ventas. Incluso con un año difícil en ganancias netas, devolvieron 26.3 mil millones a los accionistas mediante dividendos y recompras. Ese es el tipo de generación de efectivo que importa. Occidental también ha estado limpiando su balance: pagó 4 mil millones en deuda y alcanzó aproximadamente el 90% de su objetivo de reducción de deuda a corto plazo para el tercer trimestre de 2024. No son inversiones llamativas, son sólidas.

Lo que realmente destaca es cómo prioriza las fuentes de ingreso. Chevron rinde un 4.38% con un dividendo anual de 6.84 por acción a principios de 2025. Ese es el tipo de retorno constante que se acumula con el tiempo. Buffett dijo en una conferencia de Berkshire en 2008 que cree en los dividendos para construir riqueza a largo plazo, y su cartera lo respalda. Incluso Occidental, con un rendimiento de dividendo del 2.0%, genera un flujo de efectivo serio que respalda tanto los retornos a los accionistas como la reinversión.

Pero lo que realmente importa es su negativa a escoger un lado. No está completamente invertido en petróleo ni apostando todo a las renovables. Está cubriendo ambas opciones porque sabe que los combustibles fósiles no desaparecerán pronto, pero las acciones de energía renovable seguirán creciendo. Esa es una lección que muchos inversores pasan por alto: no tienes que elegir, puedes construir posiciones en ambas energías tradicionales y en el futuro.

El ángulo de la paciencia es probablemente el más importante. Berkshire empezó a comprar Occidental en 2019 y siguió añadiendo hasta 2022 y 2023, mientras los precios del petróleo estaban por todas partes. No intentaron sincronizarlo perfectamente. Simplemente siguieron acumulando una compañía en la que creían a largo plazo. Su famosa frase de que no posees una acción por 10 minutos si no la poseerías por 10 años resume bastante bien su enfoque.

Si estás pensando en exposición a energía, la conclusión no es copiar sus posiciones exactas, sino pensar en empresas con generación de efectivo real, dividendos consistentes y la flexibilidad para adaptarse a medida que cambia el panorama energético. Buffett demuestra que se puede obtener beneficios tanto de la energía tradicional como de la emergente sin tener que predecir cuál ganará.