Últimamente he estado siguiendo el sector de servicios públicos de agua, y he descubierto que en realidad es un campo que vale la pena explorar en profundidad. Aunque el sistema de suministro de agua en Estados Unidos funciona de manera estable, el problema del envejecimiento de la infraestructura se vuelve cada vez más evidente, con una ruptura de tuberías de agua cada dos minutos, lo cual requiere una inversión significativa de dinero.

Lo interesante es que la caída de las tasas de interés es una gran noticia para este tipo de empresas intensivas en capital. La Reserva Federal ha reducido las tasas desde un rango alto de 5.25%-5.50% a 4.25%-4.50%, lo que significa que los costos de financiamiento para las empresas de agua han bajado considerablemente, brindándoles una buena oportunidad para planificar grandes proyectos de infraestructura. Es probable que las tasas sigan bajando en el futuro, lo que respalda positivamente la valoración y el rendimiento de las acciones de agua limpia.

Otra tendencia es la consolidación del sector. En Estados Unidos hay más de 50,000 sistemas comunitarios de agua y 14,000 sistemas de tratamiento de aguas residuales; muchas pequeñas empresas de agua carecen de fondos para actualizar su infraestructura envejecida, lo que ofrece oportunidades para que las grandes empresas crezcan mediante fusiones y adquisiciones. Aunque esta consolidación avanza lentamente, a largo plazo es clave para mejorar la calidad del servicio y reducir costos. El gobierno también está promoviendo esto, con la ley de infraestructura bipartidista que ya ha comprometido una inversión de 50,000 millones de dólares para mejorar estos sistemas.

En cuanto a las acciones específicas de agua limpia, hay algunas que merecen atención. La compañía de agua de Estados Unidos (AWK) es la más grande, con un alcance de servicio amplio, planea invertir 3,3 mil millones de dólares en 2025, y en los próximos cinco años la inversión total estará entre 17 y 19 mil millones de dólares, una escala y determinación de inversión que la sitúan en la cima del sector. La empresa brasileña Sabesp (SBS) planea invertir 10.6 mil millones de dólares entre 2024 y 2029, y en los últimos 60 días sus expectativas de ganancias para 2025 se han ajustado al alza en un 7.9%, con un rendimiento por dividendo del 1.88%, lo cual también es atractivo.

Para opciones más pequeñas, Artesian Resources y Middlesex Water son buenas alternativas. Artesian planea invertir 46.4 millones de dólares en 2025 para fortalecer su infraestructura, y recientemente sus expectativas de ganancias también se han ajustado al alza en un 8%, con un rendimiento por dividendo del 2.3%. Middlesex Water también continúa invirtiendo de manera estable, con un rendimiento por dividendo del 2.3%. Aunque estas acciones de agua limpia han tenido un rendimiento ligeramente inferior al del mercado en el último año (un aumento del 11.1% frente al 11.4% del S&P 500), en términos de valoración están claramente subvaloradas: el múltiplo EV/EBITDA actual es de 11.27 veces, mucho más bajo que las 16.85 veces del S&P 500 y las 15.09 veces del sector de servicios públicos.

Todo el sector de agua tiene un ranking Zacks en el top 19%, y los analistas en general ven con buenos ojos el crecimiento de las ganancias de estas empresas. Aunque no es el tema de inversión más glamoroso, las acciones de agua limpia, como activos defensivos, ofrecen un espacio de crecimiento estable a largo plazo.