Acabo de pensar en algo que ahora podría parecer una locura: ¿y si Nvidia no fuera el mayor ganador del auge de la IA en la próxima década? Lo sé, lo sé, el gigante de los chips acaba de alcanzar una capitalización de mercado de 4.5 billones de dólares y todos lo tratan como la opción obvia. Pero escúchame en este ángulo de predicción de acciones.

Lo que pasa es que, diez años en tecnología son en realidad un período muy largo. Los competidores alcanzan, los clientes construyen sus propias soluciones, y las valoraciones que parecen locas hoy empiezan a parecer más razonables. Entonces, ¿qué empresas podrían valer realmente más que Nvidia para 2036?

Alphabet es la primera que me viene a la mente. Sí, están comprando chips de Nvidia como locos ahora mismo — Google Cloud está invirtiendo miles de millones en servidores de IA. Pero aquí está lo que la mayoría pasa por alto: ya están construyendo sus propios aceleradores de IA personalizados con Broadcom y Taiwan Semiconductor. Estos chips Tensor están diseñados específicamente para las necesidades de Google Cloud, y son lo suficientemente buenos como para que Google pueda empezar a venderles a otros hyperscalers pronto.

Esto importa porque Nvidia ha estado cobrando precios premium por una razón: no tenían competencia real. Pero cuando cada gran empresa de IA empieza a lanzar sus propios chips, ¿qué pasa con ese poder de fijación de precios? Ese poder de mercado se evapora. Mientras tanto, los ingresos trimestrales de Google Cloud se han triplicado en tres años, y pasaron de ser apenas rentables a 5.3 mil millones de dólares en beneficio operativo para el cuarto trimestre de 2025. Esa es la clase de trayectoria de crecimiento que se acumula.

Además, Alphabet tiene opciones que Nvidia no tiene. Waymo podría volverse enorme. YouTube todavía genera dinero a lo loco. Incluso tienen la confianza para emitir bonos a 100 años para expandir su infraestructura de IA. Eso no lo haces si estás preocupado por tu relevancia a largo plazo. Con Alphabet en 3.7 billones de dólares hoy, están solo un 20% detrás de Nvidia. Si Nvidia crece a un 11.5% anual y Alphabet alcanza un 14% — lo cual es totalmente razonable dado su diversificación — terminarían aproximadamente empatados en unos 13.5 billones de dólares cada uno en diez años.

Luego está Berkshire Hathaway. Sí, tienen más camino por recorrer desde su media de mercado de 1.1 billones de dólares. Pero aquí es donde la acumulación aburrida se vuelve peligrosa. Berkshire es lo opuesto a un caballo de un solo truco: seguros, energía, ferrocarriles, participaciones tecnológicas. Si mantienen algo así como un 15% de retorno anual, alcanzarían los 4.4 billones de dólares, donde Nvidia está hoy. Eso básicamente iguala el rendimiento de una década del S&P 500, que Berkshire ya ha estado logrando.

Aquí está mi opinión: Nvidia está teniendo su momento, sin duda. Pero el auge de la IA no significa automáticamente que Nvidia se mantenga en la cima para siempre. ¿Predicción de acciones para 2036? Yo vigilaría mucho más a Alphabet y Berkshire que a la mayoría de la gente ahora mismo. Uno tiene la infraestructura y chips personalizados para reducir la dependencia de Nvidia. El otro tiene la barrera diversificada que solo se hace más ancha.

Nvidia todavía podría ser enorme en diez años, no me malinterpretes. Pero ya no es el único juego en la ciudad, y eso cambia toda la matemática.