Acabo de darme cuenta de algo que ha estado pasando desapercibido mientras todos se concentran en la elección de Trump para la presidencia de la Fed. Kevin Warsh fue nominado, claro, pero aquí está lo que nadie está hablando lo suficiente: Jerome Powell todavía tiene una carta enorme que jugar.

Entonces, ¿el mandato de Powell como presidente de la Fed termina en mayo, verdad? Es cuando Warsh asumiría si el Congreso lo confirma. Pero aquí es donde se pone interesante. El mandato real de 14 años de Powell en la junta no expira hasta 2028. La mayoría de los presidentes que dejan el cargo se retiran de la junta por tradición, pero no hay nada que los obligue a hacerlo. ¿Y Powell? Ha estado notablemente callado cuando le preguntan sobre sus planes.

¿Por qué importa esto? Porque si Powell se queda en la junta, todavía tendría poder de voto en el Comité Federal de Mercado Abierto — el grupo que literalmente controla las decisiones de tasas de interés. Eso es una influencia enorme en una administración Trump que desesperadamente quiere que las tasas bajen más rápido.

De hecho, hay un precedente histórico aquí. A finales de los años 40, Marriner Eccles se negó a abandonar la junta de la Fed después de que terminara su mandato como presidente porque pensaba que el presidente Truman intentaba sacarlo por motivos políticos. Powell podría hacer algo similar si cree que la independencia de la Fed está en riesgo.

¿Y qué hace que esto sea aún más probable? Una citación del Departamento de Justicia (DOJ) a Powell por una investigación sobre la renovación de la sede de la Fed. Varias fuentes informaron que está reconsiderando sus opciones después de eso. Powell básicamente dijo que la investigación parecía una represalia por parte del Fed por no bajar las tasas lo suficientemente rápido para satisfacer a Trump.

El cálculo político aquí es salvaje. Si Powell deja la junta, Trump podrá llenar otra vacante con alguien potencialmente más complaciente. Pero si Powell se queda, básicamente está bloqueando ese movimiento y manteniendo influencia sobre las decisiones de política monetaria. Aún más interesante: el senador Thom Tillis dijo que no votará por ningún nuevo nominado a la Fed hasta que termine la investigación del DOJ, lo que añade otra capa de complejidad.

La gente sigue preguntando cuándo hablará Powell hoy o cuál será su próximo movimiento, pero honestamente, su silencio podría ser la estrategia en sí misma. Al mantenerse ambiguo, mantiene a todos adivinando y potencialmente evita que Trump siga acumulando miembros en la junta.

La verdadera pregunta es si Powell ve quedarse como su deber cívico para proteger la independencia de la Fed, o si tomará la salida tradicional. De cualquier forma, esto podría impactar significativamente la trayectoria de las tasas de la Fed en los próximos años. Definitivamente vale la pena seguir cómo se desarrolla esto.