He estado investigando sobre acciones de tabaco últimamente y pensé en compartir lo que estoy aprendiendo sobre dónde invertir en acciones de tabaco. En realidad, es mucho más matizado de lo que la gente piensa.

Lo primero que me sorprendió: prácticamente no hay ETF de tabaco puro. Sí, está AdvisorShares Vice, que combina tabaco con acciones de alcohol y casinos, pero es pequeño, con solo $14 millones en activos. La mayoría de los proveedores de índices en realidad van en la dirección opuesta: MSCI lanzó índices excluyentes específicamente para evitar empresas de tabaco en fondos enfocados en ESG. Así que si quieres exposición real al tabaco, básicamente tienes que construir tu propia cartera.

Aquí es donde se pone interesante respecto a dónde invertir en acciones de tabaco. Tienes básicamente cinco enfoques diferentes dependiendo de lo que quieras lograr.

Si buscas simplicidad, British American Tobacco es la opción obvia. Tienen de todo: cigarrillos tradicionales en todo el mundo, cigarrillos electrónicos a través de Vuse y Vype, tabaco calentado con glo, además de todas las alternativas emergentes. Lo más importante es que acaban de consolidar Reynolds American, así que ahora tienen posiciones dominantes en todas partes. El dividendo también es sólido, por eso mucha gente empieza aquí.

Pero si quieres personalizar tu exposición, la verdadera estrategia es dividir entre Altria y Philip Morris International. Altria domina el mercado estadounidense: poseen Marlboro a nivel nacional, además de Copenhagen y Skoal para fumar sin humo. Philip Morris International maneja todo fuera de EE. UU. con derechos globales de Marlboro y un portafolio enorme de marcas locales. Esto te da control sobre cuánto quieres en EE. UU. versus internacional.

Luego está el ángulo del cannabis. Altria apostó fuerte aquí con esa inversión de 1.800 millones de dólares en Cronos Group, obteniendo una participación del 45%. Si pagaron demasiado o no, es discutible, pero si las regulaciones del cannabis en EE. UU. se flexibilizan, esa posición podría rendir frutos. Turning Point Brands también tiene algo de exposición al cannabis a través de sus líneas de productos con CBD, aunque en realidad están más enfocados en alternativas a los cigarrillos tradicionales.

Hablando de alternativas, aquí es donde está ocurriendo la verdadera transformación. Philip Morris International básicamente apuesta su futuro a IQOS, su sistema de tabaco calentado. Calienta el tabaco en lugar de quemarlo, lo que supuestamente reduce las sustancias químicas dañinas. Ya están viendo tracción en Japón. Altria tiene derechos para vender IQOS en EE. UU. una vez que se lance. British American tiene su propio portafolio de alternativas. Y Turning Point, que empezó como una escisión de Lorillard a finales de los 80, ni siquiera se molesta en con los cigarrillos tradicionales: están completamente enfocados en vapear, cigarrillos electrónicos y productos alternativos.

Aquí está lo que la mayoría pasa por alto sobre dónde invertir en acciones de tabaco: la diversificación importa. Algunas de estas empresas han construido exposición fuera del tabaco precisamente porque ven la tendencia. Altria posee vino a través de Ste. Michelle Wine Estates y tiene aproximadamente un 10% de Anheuser-Busch InBev por una antigua inversión en SABMiller. Vector Group posee Douglas Elliman Realty además de su negocio de cigarrillos de descuento. Universal cultiva tabaco de hoja pero también realiza programas de pruebas químicas para la industria. No son apuestas puras, pero ofrecen cierta protección contra caídas.

La verdadera pregunta es qué se ajusta a tu tolerancia al riesgo y perspectiva. Si crees que las alternativas son el futuro, inclínate por empresas que invierten mucho allí. Si quieres diversificación, Altria es tu mejor opción. ¿Buscas crecimiento internacional? Philip Morris International. ¿Quieres todo en una sola acción? British American Tobacco lo cubre.

En resumen: construir tu propia cartera de tabaco no es complicado si sabes qué buscas. Solo tienes que decidir qué enfoque tiene sentido para tu situación.