Acabo de darme cuenta de que muchas personas que invierten en acciones mineras junior en realidad no entienden lo que las empresas les están diciendo sobre lo que hay en el subsuelo. ¿La diferencia entre reservas y recursos? Sí, eso es realmente crucial y la gente suele equivocarse todo el tiempo.

Así que aquí está el asunto. Cuando las empresas mineras reportan lo que tienen, básicamente usan dos marcos diferentes. Los recursos minerales son lo que existe en el yacimiento, punto. Las reservas minerales son la parte que realmente tiene sentido económico para extraer. Gran diferencia.

Permíteme desglosar primero el lado de los recursos porque ahí empieza la exploración. Tienes tres niveles aquí según cuánto trabajo hayan hecho realmente.

Los recursos inferidos son la etapa más temprana. La empresa hizo algunas muestras en superficie, quizás unos pocos hoyos de perforación, y piensa que hay algo allí que vale la pena investigar. Pero eso es todo. El nivel de confianza es bajo y, honestamente, aquí debes tener cuidado como inversor. Sí, los números pueden parecer buenos, pero aún no han hecho el trabajo completo. Este es un territorio de alto riesgo. Ni siquiera se pueden usar en estudios de factibilidad bajo las reglas NI 43-101.

Una vez que han perforado más y entienden mejor el yacimiento, eso pasa a ser un recurso indicado. Ahora conocen la forma, la profundidad, hasta dónde se extiende. Tienen una mejor idea de la ley y qué minerales hay realmente. Esto empieza a importar más porque puede incluirse en estudios de prefactibilidad. Puedes empezar a pensar si esto podría convertirse en una mina real.

Los recursos medidos son donde vive la información real. Esto es la información detallada que usan para informes de etapa avanzada y estudios de factibilidad. Cuando una empresa te muestra números de recursos medidos, esa es su estimación seria de lo que realmente es económicamente viable extraer.

Ahora, aquí es donde la diferencia entre reserva y recurso se vuelve interesante. Una reserva es básicamente la parte de un recurso que tiene sentido financiero. Excluyen áreas que están demasiado lejos, demasiado caras de alcanzar o con ley demasiado baja para ser rentable. Es el número realista.

Las reservas probables provienen de recursos indicados y consideran cosas del mundo real como tasas de extracción, tecnología de procesamiento, costos ambientales. Te muestran lo que podría ser minado y vendido de manera realista.

¿Reservas probadas? Ese es el nivel de confianza más alto. Se basa en recursos medidos con todos los factores económicos e ingenieriles incorporados. Esto es lo que una empresa realmente planea minar. Cuando ves reservas probadas, ese es su número final.

Lo que la mayoría de los inversores no entiende es que estas categorías te dicen cosas diferentes sobre riesgo y cronograma. La exploración en etapa temprana con recursos inferidos puede ser enorme o puede no ser nada. Las reservas probadas? Eso es real. Eso es lo que está sucediendo.

Si estás evaluando proyectos mineros junior, entender esta diferenciación entre reservas y recursos es literalmente la base de tu diligencia debida. No lo ignores.