Acabo de revisar cómo se desempeñó la plata en 2016 y en realidad es un caso de estudio bastante interesante sobre lo rápido que puede cambiar el sentimiento del mercado. El metal comenzó ese año negociando por debajo de $14 por onza y subió hasta superar $20 a mediados de año; eso es aproximadamente un 50% en su punto máximo. Sin embargo, para fin de año, había caído de nuevo por debajo de $16, aún con un aumento de alrededor del 15% en el año, pero muy lejos de esos máximos que algunos analistas estaban pronosticando.

La acción del precio de la plata en 2016 fue básicamente impulsada por dos cambios principales. En la primera mitad del año, los bancos centrales mantenían las tasas bajas, el caos del Brexit añadía demanda de refugio seguro, y la incertidumbre general hacía que los metales preciosos parecieran atractivos. La gente realmente hablaba de $25 plata en 2017. Pero luego, la segunda mitad cambió el guion: los datos económicos de EE. UU. empezaron a parecer más fuertes, las acciones alcanzaron nuevos máximos, y los inversores rotaron fuera de las inversiones defensivas. Una vez que la Reserva Federal empezó a subir las tasas de nuevo, eso prácticamente mató el impulso.

Lo interesante es cuán rápidamente también se activó la toma de ganancias. Los precios más altos de la plata significaban más suministro de chatarra en el mercado, la demanda industrial se debilitaba, y los traders que aprovecharon ese rally del precio de la plata en 2016 decidieron asegurar ganancias. Así que pasaste de que todos fueran optimistas en verano a que el metal luchara por mantenerse por encima de $16 en diciembre. Es un buen recordatorio de que incluso cuando una tesis parece sólida, las condiciones macro y el sentimiento pueden cambiar más rápido de lo esperado.