¿Cuál es la diferencia entre dividendos y flujo de caja libre? ¿Cómo elegir?

¿Por qué un alto flujo de caja libre no siempre significa mayores dividendos?

En un entorno de bajas tasas de interés y volatilidad del mercado, la “estrategia de dividendos” y la “estrategia de flujo de caja libre”, que se centran en la rentabilidad y la salud financiera de las empresas, han recibido la atención de muchos inversores, aunque sus nombres parecen diferentes, en realidad están estrechamente relacionados.

¿Qué es “dividendo”? ¿Qué es “flujo de caja libre”?

El dividendo generalmente se refiere a las ganancias distribuidas en efectivo por una empresa cotizada a los accionistas, es decir, los dividendos en efectivo que escuchamos comúnmente.

El flujo de caja libre es un indicador financiero que mide la verdadera capacidad de ganancia y la salud financiera de una empresa. En términos simples, es el efectivo que la empresa puede disponer después de deducir todos los gastos necesarios.

Flujo de caja libre = “flujo de efectivo generado por las actividades operativas” - “gastos de capital”, donde el flujo de efectivo de las actividades operativas es el efectivo realmente recuperado por la actividad principal de la empresa, representando su capacidad real de generar recursos. Los gastos de capital son los gastos necesarios para mantener o expandir las operaciones, como la compra de equipos o la ampliación de fábricas.

¿Qué relación tienen “dividendo” y “flujo de caja libre”?

En la práctica, en cuanto a cómo disponer del flujo de caja libre, las empresas pueden tener varios usos, uno de los cuales es distribuir efectivo a los accionistas en forma de dividendos, aumentando así el retorno para los accionistas. Este reparto de efectivo, es decir, los dividendos, se basa en la capacidad de la empresa para generar flujo de caja libre de manera estable y continua, que suele ser una de las condiciones básicas para dividendos sostenibles a largo plazo.

Podemos considerar el flujo de caja libre como la “capacidad potencial de dividendos de la empresa”, y el dividendo como el “retorno entregado a los accionistas tras la realización de esa capacidad”.

¿Un flujo de caja libre más alto significa necesariamente más dividendos?

Un flujo de caja libre más alto no siempre implica mayores dividendos. La capacidad de dividendos también está limitada por la cantidad de beneficios disponibles para distribuir, la estrategia de desarrollo de la empresa, la voluntad de dividendos, entre otros factores:

Tener una fuerte capacidad de generación de flujo de caja libre no significa que los beneficios disponibles para distribuir sean necesariamente altos, ni que la base para dividendos sea sólida. Por ejemplo, un flujo de caja libre alto a corto plazo puede deberse a una reducción en los gastos de capital, como retrasar la actualización de equipos o reducir la inversión en I+D, en lugar de un crecimiento en beneficios.

Además, el nivel de la tasa de dividendos también depende de la voluntad de la empresa de repartir dividendos, la cual está influenciada significativamente por su estrategia de desarrollo y decisiones de gestión. Por ejemplo, en comparación con las empresas emergentes que requieren grandes inversiones en I+D, producción y construcción de canales, las empresas maduras con participación de mercado y beneficios estables tienden a preferir aumentar los dividendos para recompensar a los accionistas.

¿Cómo elegir entre ambos?

Si valoras la calidad de las ganancias y el potencial de crecimiento a largo plazo de la empresa, puedes considerar el índice de flujo de caja libre. Si valoras la capacidad de repartir dividendos en el corto plazo, puedes considerar el índice de dividendos.

Aviso de riesgo: Los fondos tienen riesgos, invierta con precaución.