No rendirse, no culpar a otros: La respuesta de Vanke a la crisis merece una atención detallada en la industria

¿Cómo estabilizar la confianza del mercado inmobiliario mediante las medidas de entrega segura de Vanke AI?

Producción|Medio de Encuestas Central

Revisión|Li Xiaoyan

El 31 de marzo, Vanke publicó su informe de resultados para 2025, en medio de una profunda ajuste del sector y acumulación de cargas históricas, la compañía presentó un balance lleno de desafíos pero con resiliencia persistente. Detrás de los datos, no solo está el dolor inevitable en el ciclo descendente del sector, sino también la responsabilidad de Vanke de afrontar los problemas, eliminar obstáculos de manera proactiva, y proteger la estabilidad de la economía y el bienestar social. Bajo la apariencia de pérdidas masivas y presión de deuda, esta empresa líder con más de treinta años de historia, está impulsando reformas con una determinación de romper con todo, fortaleciendo sus cimientos en medio de la crisis y explorando nuevas oportunidades en la transformación.

En 2025, Vanke logró ingresos operativos de 2334.3 mil millones de yuanes, con una pérdida neta atribuible a los accionistas de la empresa cotizada de 885.56 mil millones de yuanes, ampliando la pérdida respecto a 2024. Desde una perspectiva sectorial, este resultado no es un caso aislado de Vanke, sino una manifestación concentrada de cómo las principales empresas inmobiliarias están saliendo primero de riesgos históricos y liberando presión en el proceso de transición del crecimiento acelerado a un desarrollo de alta calidad. La pérdida acumulada de más de mil millones en dos años refleja una revisión exhaustiva y una digestión concentrada de las inversiones agresivas, compras de terrenos a altos precios y expansión excesiva durante el auge del sector, siendo una etapa necesaria para que las empresas rompan con la dependencia de rutas pasadas y se preparen para un desarrollo más ligero.

La principal causa de estas pérdidas proviene de provisiones por deterioro de activos y de crédito, sumando en total más de 561 mil millones de yuanes en el año, representando más del sesenta por ciento del total de pérdidas. Entre ellas, las provisiones por deterioro de inventarios se dirigieron principalmente a proyectos adquiridos a precios elevados en Foshan, Guangzhou, Shenzhen y otras ciudades en años anteriores. En un contexto de caída del mercado inmobiliario y racionalización de los precios, se realizó una reevaluación activa del valor de los activos existentes, exponiendo problemas históricos sin ocultarlos ni retrasarlos, demostrando la sinceridad de la dirección para afrontar errores y su determinación de rectificación total. En comparación con algunas empresas que ocultan riesgos y retrasan la limpieza de activos, Vanke optó por una “limpieza financiera” integral, liberando completamente cargas pasadas y creando condiciones para avanzar con menor peso y restaurar una gestión saludable. Esta actitud proactiva de asumir responsabilidades se ha convertido en un pilar importante para la recuperación del valor a largo plazo.

Es importante destacar que, incluso en medio de pérdidas masivas, Vanke mantiene su base operativa estable. En 2025, la compañía vendió por 1340.6 mil millones de yuanes, manteniendo un volumen de ventas de mil millones en medio de una profunda ajuste sectorial, consolidándose en la primera línea del sector; además, en todo el año, 18 nuevos proyectos superaron sus metas de apertura, logrando una tasa de absorción del 60%, y en ciudades clave como Shanghái y Chengdu, la tasa de absorción superó el 80%, confirmando que la calidad de sus productos y la fortaleza de su marca siguen siendo reconocidas por el mercado. Al mismo tiempo, negocios diversificados como Wanyun Cloud, apartamentos en alquiler a largo plazo y logística se mantienen sólidos, con ingresos operativos de 580.1 mil millones de yuanes, siendo un soporte clave para la estabilidad del flujo de caja, destacando que Wanyun Cloud generó 373.6 mil millones de yuanes y que los ingresos de logística en frío crecieron más del 25%, demostrando la resiliencia de sus negocios diversificados ante ciclos económicos adversos.

En un contexto de riesgos frecuentes en el sector y dificultades en entregas en varias regiones, Vanke ha puesto la “entrega segura” como su principal responsabilidad social y línea de fondo operativa, tomando acciones concretas para proteger los derechos de los compradores y estabilizar la confianza del mercado. En 2025, la compañía superó múltiples desafíos relacionados con fondos, construcción y cadena de suministro, entregando en total 234 proyectos, 494 lotes y 117,000 viviendas, incluyendo 17,000 entregas anticipadas 30 días antes de lo previsto, y 73 lotes con “entrega sin espera”, además de que 37 proyectos se convirtieron en modelos de entrega de calidad en la industria.

Para garantizar la calidad y eficiencia en las entregas, Vanke innovó con la iniciativa “Ver tu hogar”, realizando más de 1500 visitas abiertas durante el año, invitando a 28,000 propietarios a inspeccionar in situ, usando tecnologías como cámaras de 360 grados y drones para supervisar en “nube”, logrando una entrega transparente y visual. Además, implementó el servicio “Entrega y registro en un solo paso”, facilitando todo el proceso de entrega y registro, para aliviar las preocupaciones de los propietarios. En algunos proyectos, Vanke ha establecido un ciclo virtuoso de “entrega para impulsar ventas”, usando su reputación de entregas confiables para promover la absorción de ventas, creando una ventaja competitiva en tiempos de mercado débil.

La entrega segura no solo es una responsabilidad empresarial, sino también una medida clave para estabilizar el sector y la economía social. Como líder del sector, Vanke, a pesar de la presión, ha entregado más de 100,000 viviendas con calidad y cantidad garantizadas, asegurando la vivienda de decenas de miles de familias y estableciendo un ejemplo de “riesgo controlado, entrega sin preocupaciones” en el sector, ayudando a aliviar la ansiedad del mercado y creando un entorno estable para mitigar riesgos en el sector inmobiliario. Este compromiso de mantener la promesa y asumir responsabilidades sociales en medio de dificultades es una base importante para que Vanke atraviese ciclos económicos.

Frente a la presión de deuda y liquidez que genera atención del mercado, con el apoyo total del accionista mayoritario, Shenzhen Metro Group, Vanke ha tomado medidas proactivas, logrando avances en la resolución de deuda y manteniendo la línea de no incumplimiento en el mercado abierto. Desde 2025, ha pagado en total 33.2 mil millones de yuanes en deuda pública, preservando la credibilidad del mercado.

A principios de 2026, la reestructuración de deuda se aceleró. En enero, la compañía logró extender 3 bonos internos por un total de 6.8 mil millones de yuanes, mediante esquemas como “pagos escalonados” y “prioridad a pequeños montos”, logrando la aprobación de los acreedores con altas mayorías. Además, la empresa de transporte ferroviario de Shenzhen continúa apoyando con más de 33.8 mil millones de yuanes en préstamos a bajo costo, y en enero de 2026, proporcionó otros 2.36 mil millones de yuanes en préstamos especiales con una tasa de interés del 2.34%, destinados a pagar deuda pública. La inyección continua de activos estatales no solo alivia la presión de liquidez a corto plazo, sino que también envía una señal de apoyo firme, estabilizando la confianza de los acreedores y del mercado.

Para los vencimientos concentrados de deuda de 11.27 mil millones de yuanes entre abril y julio de 2026, Vanke ha elaborado un plan detallado de pago y mantiene comunicación activa con los acreedores, promoviendo la extensión y reestructuración de la deuda. Aunque no se ha confirmado oficialmente un plan de reestructuración a largo plazo, refleja que la compañía busca soluciones duraderas con una visión a largo plazo, extendiendo plazos y optimizando pagos para ganar tiempo para la recuperación operativa. Al mismo tiempo, la empresa continúa activando sus activos existentes, logrando en 2025 activos por valor de 33.8 mil millones de yuanes, completando 31 transacciones de activos por un monto de 11.3 mil millones de yuanes, recuperando fondos y mejorando su estructura de deuda mediante la optimización de activos.

Desde el punto de vista financiero, aunque la presión de pago a corto plazo es significativa, la compañía no ha caído en una crisis de liquidez. Al cierre de 2025, tenía 67.24 mil millones de yuanes en efectivo, y su flujo de caja de actividades operativas se volvió positivo, además del apoyo de los accionistas y la recuperación de activos, lo que proporciona una base sólida para la resolución de deuda. Más importante aún, Vanke mantiene una comunicación honesta con los acreedores, promoviendo reestructuraciones basadas en principios de mercado y legalidad, ganando comprensión y apoyo, y creando un buen entorno externo para la gestión de riesgos.

Con la mejora en resultados y reestructuración de deuda, Vanke ha iniciado una reforma interna y una reorganización de gobernanza sin precedentes, con la determinación de corregir errores históricos y reconstruir su sistema de gestión, sentando bases para un desarrollo a largo plazo. Por un lado, ha puesto en marcha mecanismos de responsabilidad y rendición de cuentas, recuperando fondos y revisando responsabilidades por errores en inversiones pasadas y gestión, abarcando desde altos directivos hasta responsables regionales y exejecutivos, demostrando una actitud clara de “responsabilidad y consecuencias”.

Por otro lado, ha llevado a cabo una profunda transformación organizacional, reduciendo la estructura de “Grupo - Región - Ciudad” a una más plana de “Grupo - Ciudad”, centralizando decisiones en la sede, simplificando niveles gerenciales y mejorando la eficiencia. Además, ha intensificado la reducción de costos y la mejora de eficiencia, logrando una disminución de más del 18% en costos laborales y operativos en 2025, y usando tecnologías como IA en Wanyun para reducir gastos administrativos en un 10.1%, con una reducción continua en gastos de gestión en los últimos dos años, logrando una gestión más eficiente.

En el nivel de negocio, Vanke mantiene su estrategia de “reducción y concentración”, enfocándose en ciudades clave y proyectos de alta calidad, acelerando la desinversión en negocios no esenciales y activos de baja eficiencia, habiendo salido de sectores como el de deportes de hielo y nieve. En el futuro, continuará concentrándose en desarrollo, gestión inmobiliaria, alquiler a largo plazo, logística y comercio, fortaleciendo sus ventajas y evitando nuevas pérdidas. Además, potenciará la tecnología, integrando IA en diseño, construcción y operación, con plataformas de gestión que cubren el 97% de los proyectos en construcción, y desarrollando modelos de inteligencia artificial propios para mejorar la eficiencia y reducir costos mediante la digitalización.

En un momento de transformación sectorial, Vanke enfrenta su mayor desafío desde su salida a bolsa, pero también nuevas oportunidades. La pérdida masiva y la presión de deuda son, en esencia, el “dolor” de la transición de nuevas energías en el sector, un proceso de dejar atrás el modelo tradicional de alto apalancamiento y avanzar hacia un desarrollo de alta calidad. Con la limpieza de cargas pasadas, la gestión ordenada de riesgos, la profundización de reformas internas y el crecimiento estable de negocios diversificados, la compañía está saliendo lentamente del valle, entrando en una etapa de desarrollo sostenible.

A corto plazo, 2026 será un año clave para la resolución de riesgos, centrado en pagos de deuda, optimización de activos y estabilización operativa. Sin embargo, con el apoyo fuerte del accionista mayoritario, la gestión activa y la cooperación de todas las partes, el riesgo de incumplimiento es controlable y la base operativa se mantiene estable. A largo plazo, Vanke cuenta con reservas de tierra de alta calidad, negocios diversificados sólidos, una marca fuerte y un sistema de gestión completo, que no se han visto afectados por las pérdidas a corto plazo. Con la recuperación gradual del mercado inmobiliario y la optimización del sector, Vanke puede aprovechar su liderazgo en la limpieza de riesgos y en centrarse en sus principales negocios para captar oportunidades en la próxima fase de recuperación, logrando una doble recuperación en resultados y valoraciones.

De “sobrevivir” a “establecerse” y luego a “mejorar”, el camino de transformación de Vanke está lleno de desafíos, pero también refleja la responsabilidad y el compromiso de una empresa líder. En esta profunda ajuste del sector, Vanke ha optado por afrontar los problemas, reformar activamente y mantener su línea, no solo por su historia, sino también por su responsabilidad con el sector, los compradores y todas las partes interesadas. La tormenta pasará, y la nueva etapa ya está llegando. Tras la tempestad, Vanke, con un paso más ligero y estable, puede abrir un camino hacia un desarrollo de alta calidad.