Cuando la "Formación de bancos de inversión de primera clase" se incluye en el plan nacional, ¿cómo reconfigura China International Capital Corporation (CICC) su foso competitivo con la versión 3.0?

¿Cómo puede la estrategia de internacionalización de AI mejorar la competitividad global de China International Capital Corporation (CICC)?

Texto | Mingyue

El mercado de capitales chino se encuentra en un momento histórico de transición, avanzando desde ser una “gran potencia financiera” hacia convertirse en una “potencia financiera fuerte”.

En los últimos dos años, desde la Reunión Central de Trabajo Financiero hasta las nuevas “Nueve Medidas Nacionales”, y luego en el “Plan Quinquenal 14”, se ha enfatizado repetidamente la “fomento de bancos de inversión y instituciones de inversión de primera clase en China”, lo que constituye una señal política clara. El mercado de capitales chino necesita urgentemente una “fuerza de asalto” que posea capacidad de asignación de recursos a nivel global y que pueda competir en igualdad de condiciones con las principales firmas internacionales de banca de inversión.

Observando la industria, como representante de las instituciones que a largo plazo se comparan con las “bancos de inversión internacionales de primera clase”, el desempeño de CICC ha recibido una atención especial del mercado.

La noche del 30 de marzo, CICC publicó sus resultados para 2025, logrando unos ingresos operativos de 28.481 mil millones de yuanes, un aumento del 33.50% respecto al año anterior; un beneficio neto de 9.791 mil millones de yuanes, un incremento del 71.93%; y una rentabilidad sobre el patrimonio neto ponderada (ROE) del 9.39%, mejorando en 3.9 puntos porcentuales respecto al año anterior.

Cuando la “fomento de bancos de inversión de primera clase” pasa de ser una visión sectorial a una estrategia nacional, estos logros no solo reflejan el rendimiento operativo de una sola institución, sino que también llevan consigo una profunda evaluación del camino de desarrollo de los bancos de inversión chinos y de sus capacidades institucionales. Como “terreno de prueba” de la exploración de la internacionalización de los bancos de inversión chinos, ¿hasta dónde ha llegado CICC?

【Enraizado en el mercado de OPI】

En los años 90, la industria financiera china ya soñaba con crear un “banco de inversión internacional de primera clase” local, y CICC nació en ese contexto.

Desde 1995, la “Etapa 1.0” de CICC centró sus servicios en la reestructuración y salida a bolsa de empresas estatales, estableciendo inicialmente una presencia internacional y logrando un crecimiento anual de ingresos superior al 30%. Durante las décadas siguientes, CICC se ha dedicado continuamente al mercado de OPI, experimentando la transición del sistema de aprobación al sistema de registro en el mercado de capitales chino.

Para 2025, con la implementación de las nuevas “Nueve Medidas Nacionales”, el proceso de registro para cotizaciones en el extranjero se ha optimizado completamente, y la financiación mediante OPI en Hong Kong ha aumentado un 226% respecto al año anterior, recuperando la primera posición mundial tras seis años, con una demanda concentrada de empresas chinas que buscan financiarse en el extranjero.

En este contexto, al revisar el informe anual de CICC de 2025, se puede ver claramente que su base en el mercado de OPI sigue siendo sólida: los ingresos por servicios de banca de inversión alcanzaron 4.597 mil millones de yuanes, un aumento del 77.95%. Se atendieron en total 56 OPI de empresas chinas en el extranjero, con una escala de financiación de 26.783 mil millones de dólares, liderando el mercado.

En cuanto a los segmentos específicos, en el mercado A, en 2025, CICC continuó enfocándose en proyectos de alta calidad, completando 7 OPI en A con la firma como suscriptor principal, con una cantidad suscrita de 16.238 mil millones de yuanes. Entre ellas, la emisión de la energía eléctrica Huadian New Energy alcanzó los 18.171 mil millones de yuanes, siendo el primer proyecto en el mercado principal con un tamaño superior a 100 mil millones de yuanes desde la implementación completa del sistema de registro. Además, como suscriptor principal, completó 18 proyectos de financiamiento adicional en A, con una cantidad suscrita de 91.922 mil millones de yuanes.

En el mercado de Hong Kong, actuando como patrocinador y suscriptor principal en 41 OPI, incluyendo la IPO de CATL, CICC logró introducir fondos de inversión a largo plazo y mantener el precio de emisión “sin descuento”. Esto indica que, en un mercado de capitales en auge, la capacidad de negociación y la ventaja en escala de suscripción de CICC se han ampliado aún más.

Fuera del negocio de OPI, los datos del negocio institucional también son dignos de atención. En el ámbito de acciones, la escala de colocación en Hong Kong también ocupa la primera posición del mercado; en el negocio de QFII, CICC ha mantenido la primera posición durante 22 años consecutivos, y su participación en transacciones de conexión entre mercados continúa liderando entre las corredoras chinas, demostrando una profunda acumulación en la industria.

Además, CICC ha sido la única firma china de banca de inversión durante nueve años consecutivos que ha asesorado al Ministerio de Finanzas en la emisión de deuda soberana en el extranjero; su escala de fondos ha crecido un 25%, alcanzando los 273.400 millones de yuanes; la emisión y gestión de REITs públicos lidera la industria; y su negocio de capital privado gestiona un volumen de 5.242 mil millones de yuanes, invirtiendo en sectores como semiconductores y AI, impulsando el desarrollo tecnológico con recursos financieros.

Cabe destacar que CICC ha aprovechado plenamente el efecto de “inversión + banca de inversión + investigación de inversión”, fortaleciendo la innovación en modelos de negocio y productos. Por ejemplo, ha completado con éxito proyectos emblemáticos como Huadian New Energy, Seres y Sanhua Intelligent Controls, y se ha convertido en gestor del fondo de inversión en emprendimiento en la región de Beijing-Tianjin-Hebei, movilizando capital paciente y otros recursos.

Este modelo permite a CICC atender tanto la operación de capital en “instrumentos clave para un gran país” como profundizar en el ciclo de crecimiento de “empresas especializadas, innovadoras y de ‘unicorns’”, convirtiéndose en un conector clave entre el capital paciente y la actualización industrial.

【Fortaleciendo la gestión de patrimonio】

Desde 2015, se puede decir que CICC ha pasado de la etapa 1.0 a la 2.0. El contexto de esta transformación es que las pequeñas y medianas empresas se han convertido en protagonistas en el mercado de OPI, exigiendo a las firmas de inversión mayores capacidades en selección de proyectos, valoración de riesgos y servicios integrados.

En 2015, CICC salió a bolsa en Hong Kong para reforzar su capital; en 2017, adquirió Zhongtou Securities, que posteriormente se integró en “CICC Wealth”, completando así la cobertura de servicios minoristas y gestión de patrimonio que anteriormente faltaba; en 2020, CICC regresó a A-shares y se listó en la Bolsa de Shanghai.

Apoyándose en la cotización en A y H y en la expansión de su negocio de gestión de patrimonio, CICC ha construido gradualmente una estructura de negocio de “doble base y seis pilares”, logrando una transición de centrarse en grandes clientes institucionales a cubrir toda la línea de negocios.

En los últimos años, el sistema de pensiones individual ha pasado de ser un piloto a un programa nacional, las tasas de interés de depósitos y fondos de inversión han seguido bajando, la normalización de las tasas de interés ha acelerado las reformas en las tarifas de fondos públicos, y la industria de gestión de patrimonio está experimentando una transformación: de vender productos a hacer asignaciones, de vender desde el lado de la venta a ofrecer asesoramiento de inversión desde el lado del comprador.

CICC Wealth toma la cantidad de activos de clientes como estándar clave de evaluación, y ha desarrollado un modelo de asignación “5A”, que estructura sus capacidades en torno a las preferencias del cliente, la asignación de activos, la atribución de estrategias, la identificación de excedentes y la evaluación de riesgos.

La rentabilidad del negocio de gestión de patrimonio de CICC en 2025 se ha fortalecido significativamente, con ingresos operativos de aproximadamente 9.5 mil millones de yuanes, representando cerca de un tercio del total; la escala de productos de gestión de patrimonio ha crecido de forma continua durante seis años consecutivos, superando los 4.6 billones de yuanes; la cantidad de asesoramiento de compra ha alcanzado un récord de más de 1.3 billones de yuanes. A través de canales y escenarios múltiples para captar clientes, ha atendido cerca de 10 millones de cuentas, con un valor total de activos en cuentas de 42.8 billones de yuanes.

Los productos de asesoramiento de compra han crecido casi un 50% en un año, convirtiéndose en el motor principal del crecimiento de la escala de gestión de patrimonio de CICC, demostrando que los clientes están dispuestos a pagar por servicios “profesionales”.

【Hacia una firma de inversión de primera clase】

Hace poco, el “Plan Quinquenal 14” incluyó por primera vez en su estrategia la “fomento de bancos de inversión y instituciones de inversión de primera clase”. Sin embargo, construir una “firma de inversión de primera clase” no consiste en copiar simplemente el modelo internacional, sino en basarse en las condiciones nacionales de China y lograr una transformación de “proveedor de servicios de canales” a “creador de valor”.

En 2025, CICC celebrará su trigésimo aniversario. En este momento, el presidente Chen Liang propuso la visión de desarrollo “CICC 3.0”: profundizar en un modelo de servicio centrado en el cliente, para construir una firma de inversión de primera clase que sirva más eficazmente la estrategia nacional, con mayor satisfacción del cliente, estructura de negocio más equilibrada, gestión más estable y liderazgo internacional en negocios.

Bajo esta visión, la estrategia de “arraigo en China y conexión con el mundo” de CICC se vuelve aún más clara: arraigarse en China es la base para su existencia, y conectar con el mundo se ha convertido en una marca distintiva.

En 2025, CICC continuará fortaleciendo su estrategia de internacionalización, sirviendo a largo plazo a empresas chinas en su proceso de “salir al exterior” y atrayendo capital de inversión y financiero “para adentro”, participando activamente en ofertas públicas en el extranjero, emisión de bonos internacionales, fusiones y adquisiciones transfronterizas, y en áreas emergentes como la conectividad y la asignación global de activos. Los ingresos por negocios en el extranjero aumentaron un 58% respecto al año anterior, representando casi el 30% del total.

En cuanto a negocios específicos, en 2025, CICC estableció una sucursal en Dubái, convirtiéndose en la primera firma china de valores en tener una filial con licencia en el extranjero; su presencia internacional se extiende desde Hong Kong, Nueva York hasta Londres, Singapur y Dubái; completó transacciones relacionadas con la Iniciativa de la Franja y la Ruta por aproximadamente 6 mil millones de dólares, atrayendo más de 200 mil millones de yuanes en inversión extranjera en A-shares y Hong Kong stocks; ayudó al Banco de Desarrollo de Kazajistán a emitir el primer bono en renminbi en Asia Central, promoviendo la internacionalización del renminbi; y facilitó que Jiaxin International lograra cotizar simultáneamente en la Bolsa de Hong Kong y en la Bolsa de Astana, convirtiéndose en un ejemplo de flujo transfronterizo de capital.

Para fortalecer aún más su capacidad de capital y negocio de una firma de inversión de primera clase, en diciembre de 2025, CICC inició una importante reestructuración de activos con Dongxing Securities y Cinda Securities. Tras la reestructuración, las capacidades de negocio, la red y los recursos de clientes de las tres instituciones se integrarán en una fuerza potente, proporcionando un impulso más sólido para la competencia en la era de CICC 3.0.

Desde su nacimiento en 1995 como “campo de experimentación institucional” hasta su actual visión estratégica de “construir una firma de inversión de primera clase”, los treinta años de CICC no solo han dejado huellas en el mercado de capitales con numerosos proyectos de OPI, sino que también reflejan la transformación de China en una firma de inversión que pasa de ser una seguidora a una competidora en igualdad de condiciones, desde lo local hacia lo global.

Hoy en día, la competencia entre firmas de inversión ya no se basa únicamente en recursos, sino en comprensión industrial, precisión profesional, red global y habilitación tecnológica.

Quien logre primero esta evolución de capacidades sistémicas, podrá ocupar un lugar en las firmas de inversión de primera clase internacionales.

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