Últimamente he estado revisando las votaciones de gobernanza de varios proyectos, y cada vez más parecen un "círculo de amigos del sistema de delegación"… Aunque dicen que todos tienen voz, al final generalmente entregan sus votos a unos pocos rostros conocidos, todos buscan ahorrar esfuerzo, yo también lo he hecho. ¿Y qué pasa? ¿A quién realmente están gobernando las propuestas? Parece que no es el protocolo, sino las emociones: los inversores minoristas votan y creen que ya participaron, pero los que toman las decisiones realmente son esas pocas grandes instituciones o fondos.

Estos días, el flujo de fondos en los ETF y la preferencia por el riesgo en las acciones estadounidenses vuelven a usarse como explicaciones universales, también los miro, pero me interesa más otra corriente subterránea: cuando el mercado está caliente, la delegación se concentra más; cuando está frío, todos son más perezosos para gestionar. Es fácil abrir ventanas y apagar luces en un invernadero, lo más difícil es no seguir entregando la llave a la misma persona todo el tiempo. De todos modos, ahora puedo votar por mí mismo si puedo, y si no entiendo bien, voto menos, al menos no pretendo que "decidimos juntos".