La última ruta de investigación de la oferta pública revela los enfoques clave para "cazar" oportunidades en el crecimiento tecnológico

Tema: ¿Cómo se moverá el mercado antes y después del Festival de Primavera? Recomendaciones de las instituciones: “Estabilidad primero y avance después”

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Desde enero de 2026, las actividades de investigación (due diligence) de los fondos públicos (fondos de gestión colectiva) han seguido intensificándose. El sector de crecimiento tecnológico se ha convertido en la dirección central de asignación; empresas cotizadas en áreas como aplicaciones de IA, exploración comercial del espacio, medicamentos innovadores y semiconductores han recibido especial atención. Entre ellas, varias empresas como Da Jin Zhong Gong, Xiang Yu Yi Liao, Hai Tian Rui Sheng, Ai Peng Yi Liao, Suo Ji Ke Ji, Mei Hao Yi Liao, Bo Tuo Sheng Wu, Tian Cheng Ke Ji, San Qi Hu Yu (reclamación por derechos), Hang Tian Hong Tu, etc., obtuvieron investigaciones de más de cien instituciones.

Varios gestores de fondos realizaron investigaciones intensivas en líderes de sectores especializados, centrándose en activos de alta calidad con barreras técnicas elevadas y una implementación clara en casos de uso. Esto refleja de manera nítida la doble atención de las instituciones al ámbito tecnológico: “ruptura técnica + materialización de resultados”.

Exploración comercial del espacio

**　　Tres áreas de desglose reciben atención**

A principios de este año, el sector de la exploración comercial del espacio ha ido ganando impulso gracias a la doble ventaja positiva de políticas de apoyo y avances tecnológicos. Las acciones del concepto han continuado subiendo y los gestores de fondos se han centrado principalmente en tres áreas: fabricación de cohetes, componentes clave de satélites y materiales aeroespaciales. Según datos de Wind, compañías como Chao Jie Co., Ltd., Hang Tian Hong Tu, Guang Lian Hang Kong y Tai Li Ke Ji obtuvieron respectivamente 51, 27, 39 y 13 investigaciones por parte de fondos públicos, convirtiéndose en objetivos clave de atención dentro del sector.

Tomando como ejemplo Chao Jie Co., Ltd., como un objetivo popular en el ámbito de estructuras para la exploración comercial del espacio, los gestores de fondos se enfocaron en preguntar por las entregas en pequeños lotes con las principales empresas privadas de cohetes, y por el espacio de mercado que genera el hecho de que las piezas estructurales representen más del 25% del costo total de los cohetes. Guang Lian Hang Kong recibió atención institucional debido a la adquisición de Tian Jin Yue Feng (proveedor central de depósitos criogénicos de Han Jiuan Space y de Tian Bing Ke Ji).

Tai Li Ke Ji, como proveedor exclusivo en China de bolsas de compresión especiales para la industria espacial, tiene aplicaciones ampliamente difundidas en materiales compuestos con tecnología anti-corte y de recubrimientos multifuncionales en escenarios como la exploración comercial del espacio y la protección de paquetes de baterías para vehículos de nueva energía; por ello, también recibió alta atención de varias instituciones. Fondos Great Wall, fondos Wan Jia, fondos Manulife y otras instituciones líderes visitaron sucesivamente para investigar, centrándose en su capacidad de transformar tecnologías estándar aeroespaciales hacia el ámbito civil, y en el progreso de la cooperación en su cadena de suministro con los principales fabricantes de vehículos de nueva energía. El foco principal es la sostenibilidad de la implementación tecnológica y el crecimiento de resultados.

Semiconductores de la cadena completa

**　　y casos de uso de IA como punto focal**

En el ámbito de los semiconductores, la sustitución local en los eslabones de equipos, materiales y detección, junto con los avances en procesos de fabricación avanzados, se ha convertido en el tema central de investigación para los gestores de fondos. Las instituciones ponen el foco en empresas con capacidad de innovación independiente que puedan superar barreras tecnológicas. Entre ellas, 32 fondos públicos investigaron a Tian Cheng Ke Ji; 41 instituciones como fondos Ji Shi y Yi Fang Da se concentraron en Jing Ce Electronics para investigar, observando principalmente su avance en equipos de medición y metrología de cantidades en el proceso anterior de semiconductores. Actualmente, los productos de su proceso avanzado de 7nm ya completaron la entrega y la aceptación; los productos de procesos aún más avanzados se encuentran en fase de validación. La proporción de ingresos de dichos productos continúa aumentando, convirtiéndose en la fuerza central del crecimiento de resultados.

Ding Long Shares recibió especial atención en la investigación por parte de fondos Ji Shi. Como líder nacional de pads de pulido CMP, sus productos cubren todos los modelos de pads rígidos y pads flexibles. Sus materias primas fundamentales están desarrolladas de manera autónoma, lo que garantiza de forma efectiva la seguridad de la cadena de suministro; al mismo tiempo, desarrolla activamente resistencias a la litografía KrF/ArF y materiales para empaquetado avanzado, completando en múltiples frentes su distribución de materiales para semiconductores.

En el eslabón de detección, Sheng Ke Nanotechnology mostró un desempeño sobresaliente. Gracias a su tecnología de sondas nano a nivel de transistor, se convirtió en el proveedor de servicios central para la detección de chips de memoria y chips lógicos, y fue investigada conjuntamente por múltiples instituciones líderes como fondos China Merchants, fondos Southern, fondos Agricultural Bank y fondos Boshi. Las instituciones se centraron en las ventajas tecnológicas de su línea de cuarta generación en la detección de Chiplet y empaquetado 2.5D/3D, así como en el apoyo de su red de laboratorios en todo el país para la expansión de capacidad. Esto también refleja la alta valoración que la cadena industrial de semiconductores otorga a la autonomía de toda la cadena completa de equipos, materiales y detección.

En el área de aplicaciones de IA, el foco de atención de los fondos públicos se ha desplazado desde la capa de modelos hacia la capa de implementación en escenarios, priorizando el despliegue en campos terminales que cuenten con apoyo real de pedidos y con casos de uso claramente definidos. Cuando 41 fondos públicos investigaron simultáneamente a San Qi Hu Yu, se prestó especial atención a los efectos reales de su tecnología de IA en la interacción con NPC y en la generación de tramas dentro de los juegos, así como a los efectos de sinergia con empresas de modelos a gran escala como Zhi Pu y Moonshot; durante la investigación de Tong Lian Precision, varios fondos se centraron en nuevos terminales inteligentes como gafas inteligentes y receptores de señales terrestres.

Además, fondos Hua An, fondos Yong Ying y otros fondos públicos investigaron a Ao Fei Entertainment, prestando atención principalmente a avances relacionados con el desarrollo de activos digitales de IP habilitados por IA, la construcción de juguetes inteligentes de tendencia (smart collectibles) y el diseño de sistemas de torneos, etc. En la investigación, Li Ou Shares también subrayó que la barrera principal de su negocio de agencia publicitaria radica en el corpus de negocios estructurados acumulado a largo plazo y en la capacidad de iterar escenarios reales. Esta ventaja competitiva central fue reconocida por las instituciones.

Varias empresas recibieron investigaciones de más de cien instituciones

En términos de concentración de las investigaciones, varias compañías cotizadas recibieron investigaciones por parte de más de cien instituciones, y los fondos públicos fueron los que mostraron mayor actividad. Da Jin Zhong Gong, Xiang Yu Yi Liao, Hai Tian Rui Sheng, Ai Peng Yi Liao, Suo Ji Ke Ji, Mei Hao Yi Liao, Bo Tuo Sheng Wu, Tian Cheng Ke Ji, San Qi Hu Yu, Hang Tian Hong Tu, etc., todas obtuvieron investigaciones de más de cien instituciones, convirtiéndose en los “activos de alto interés” para las investigaciones institucionales desde el inicio del año.

En términos de actividad institucional, las empresas de fondos líderes se convirtieron en el motor principal de las investigaciones, con una frecuencia de investigación significativamente mayor. Desde 2026, fondos Bo Shi ocuparon el primer lugar con un total de 86 investigaciones. Las acciones con mayor atención incluyen Zhong Wei Xin Cai, Li Gao Food y Neng Ke Ke Ji. Fondos Hua Xia y fondos Yi Fang Da les siguen de cerca, con totales de 67 y 58 investigaciones respectivamente; se centraron principalmente en empresas de innovación tecnológica como Ai Ke Optical y Hai An Group, y sus direcciones de asignación se alinean con la línea principal de crecimiento tecnológico.

En cuanto a la distribución por sectores investigados, los fondos públicos prestaron mucha más atención a empresas del ChiNext (创业板) y del STAR Market (科创板) que a las del Main Board (主板). Los datos muestran que, hasta el 27 de enero, entre las empresas cotizadas investigadas por las gestoras de fondos, la suma del ChiNext y del STAR Market alcanzó el 45.3%; de ese total, el ChiNext representó el 24.1% y el STAR Market el 21.2%. En comparación, la proporción del Main Board de la Bolsa de Shanghái y del Main Board de la Bolsa de Shenzhen fue solamente del 14.8% y 18.4% respectivamente. Por ejemplo, fondos Yin Hua y fondos Ping An investigaron varias veces empresas del STAR Market como Fudan Microelectronics y Ai Ke Optical; empresas del ChiNext como Zhong Wei Xin Cai y Suo Ji Ke Ji también recibieron especial atención por parte de múltiples instituciones, lo que refleja el alto reconocimiento de las instituciones hacia las empresas del STAR Market.

De manera general, desde el inicio de 2026, la dirección de las investigaciones de los fondos públicos se ajusta estrechamente a las tendencias orientadas por las políticas nacionales de la industria. Sectores como exploración comercial del espacio, semiconductores, vehículos de nueva energía y equipos de alta gama, así como biomedicina, se han convertido en vías de asignación ampliamente compartidas por las instituciones. Al mismo tiempo, algunas empresas de calidad en la Bolsa de Beijing para el Intercambio de Valores (北交所) también han empezado a entrar en el radar institucional. Esta tendencia indica que el capital está buscando activamente oportunidades estructurales en la transformación económica; y el ámbito del crecimiento tecnológico, gracias a su potencial de avances técnicos y las expectativas de materialización de resultados, tiene posibilidades de convertirse en la línea principal del despliegue de capital en el futuro.

Cao Xuchen, gerente de fondos de Hua Bao Fund, señaló que la reciente volatilidad del mercado no cambia la expectativa de fortaleza del mercado de A Shares durante la primera mitad de 2026. Por el contrario, durante los períodos de corrección de cotizaciones, los subsectores como los módulos de luz de IA (AI light modules) que muestran un desempeño sólido de resultados operativos podrían convertirse en el foco de interés temporal por parte del capital.

(Fuente: Securities Times)

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