Las acciones de Walmart alcanzan un nuevo máximo histórico, pero el CFO sugiere que los consumidores de bajos ingresos están reduciendo sus gastos; ¿qué señal está enviando esto?

Es interesante que el desempeño de Walmart este año haya superado al de sus competidores. Target, RH y Home Depot están luchando, pero Walmart ha superado al S&P 500 durante dos años consecutivos, con un aumento del 200% en tres años. La razón es simple: bajo la presión económica, los consumidores están acudiendo a Walmart para ahorrar dinero, lo que es un típico "cambio de consumo": la gente no deja de consumir, solo cambia de lugar para hacerlo.

Pero hay una ironía aquí: Walmart mismo ha dicho que el consumo de los usuarios de bajos ingresos está disminuyendo, y la brecha de ingresos, que ha alcanzado su nivel más alto en 10 años, significa que la vida es realmente difícil para las personas de ingresos medios y bajos. Walmart se beneficia de esta transferencia, ganando cuota de mercado, pero esto también es una señal de peligro económico.

Más irónico es la valoración. El múltiplo PE histórico mediano de Walmart es 28.6, ahora se dispara directamente a 36.9, ¡más alto que el PE futuro de Nvidia! Esta no es una empresa de rápido crecimiento, la guía de crecimiento de ventas anuales es solo del 4.8%-5.1%. El rendimiento por dividendo es solo del 0.9%, tampoco tiene mucho atractivo.

Conclusión: Walmart es realmente impresionante, pero ahora los precios son exorbitantes. Si la economía realmente tiene problemas, podrá resistir, pero a este precio se está comprando una "prima de seguro", no valor.