El auge del gasto en defensa: ¿Quién se está beneficiando?

Con la Ley de Apropiaciones de Defensa de EE. UU. asignando $831.5 mil millones para el año fiscal 2026, los contratistas aeroespaciales están disfrutando. Howmet Aerospace (HWM) es un ejemplo principal: su segmento aeroespacial de defensa aumentó un 24% interanual en el tercer trimestre de 2025, representando ahora el 17% de los ingresos totales. ¿El combustible? La creciente demanda de repuestos para motores F-35 y piezas de cazas heredados (F-15, F-16).

El segmento de Estructuras Ingenierizadas de HWM refleja este viento a favor con un crecimiento de ingresos del 14%. Pero aquí está el problema: la acción se cotiza a 46X P/E futuro en comparación con el promedio de la industria de 28.6X. Eso es una prima significativa, y el consenso de Zacks acaba de aumentar las estimaciones de ganancias en un 2.8%—modesto en comparación con la valoración.

Los competidores tampoco están durmiendo. GE Aerospace acaba de obtener un contrato de $5 mil millones de dólares de la Fuerza Aérea para motores F110, con ingresos de defensa en aumento del 11% interanual. El segmento Bell de Textron también está participando en la acción con nuevos acuerdos de helicópteros.

La verdadera pregunta: ¿Ya se ha valorado el auge de la defensa en estas valoraciones, o es este un viento a favor de varios años? El impulso actual sugiere un aumento, pero los inversores deben observar si las nuevas ganancias de contratos pueden justificar los múltiplos premium. HWM tiene un rango Zacks #3 (Mantener)—sólido pero no una compra urgente.