#Gate广场圣诞送温暖 La mayoría de las personas en este ciclo se sienten mucho más confundidas que en 2021-2022.

Mirando hacia atrás a 2020–2022, en ese momento era bastante claro, la narrativa macroeconómica era casi lineal, desde una flexibilización extrema hasta la inflación seguida de un violento aumento de tasas, y luego una caída continua en la valoración.

En ese momento, la línea principal interna de criptomonedas también era relativamente única:

2020: Verano DeFi
2021 arriba: L1 mercado alcista (SOL / AVAX / BSC), NFT
2021 abajo–2022: colapso (Luna → 3AC → FTX)

A pesar de que el ritmo fue rápido y la emoción del mercado fue confusa en la última ronda, la lógica fue muy lineal y única: cuando la liquidez aumenta, los precios suben; cuando la liquidez disminuye, el mercado cae.

La diferencia entre todos los que están dentro del mercado es muy simple: algunos creyeron antes y otros creyeron después. Los segundos compraron a los primeros. En realidad, en ese momento, todas las personas en el ámbito de las criptomonedas seguían un mismo guion y un mismo camino.

Y esta vez, esta situación claramente ha dispersado las reglas cíclicas originales debido a varios eventos, lo que también ha llevado a que el mercado opere simultáneamente con varios conjuntos de reglas cíclicas.

La lógica de los fondos está severamente dividida; los fondos de ETF y los fondos nativos de criptomonedas operan a ritmos diferentes, en un ciclo de recortes de tasas y una continua disputa de cuatro años. Además, parte del capital que considera las criptomonedas como especulación en acciones tecnológicas también amplificará la volatilidad del mercado de criptomonedas.

La narrativa está gravemente sobrecargada. En la última ronda, solo se hablaron de dos grandes historias: DeFi y NFT, y todo el dinero fluyó hacia ellas. Esta ronda incluye, pero no se limita a: AI, RWA, L2, modularidad, ecosistema de Bitcoin, DePIN, Meme... El problema es que cada historia se ha contado a medias, no se ha completado, y no ha aparecido una superaplicación que genere ganancias y capte la atención como lo hizo DeFi en la ronda anterior.

No se sabe en quién confiar con el capital, así que solo se compra un poco en cada pista, lo que lleva a que ningún sector pueda experimentar un gran mercado alcista continuo que lo dominen.

En la última ronda, había super apostadores como Three Arrows Capital y FTX, que se atrevían a usar decenas de miles de millones en fondos para levantar un sector y así establecer la línea principal del mercado alcista. Ahora, estas personas han desaparecido, y además, los viejos inversores sobrevivientes tienen PTSD. La mayoría de los nuevos principiantes comienzan yendo a la cadena para invertir en proyectos de bajo valor, sin preocuparse por ninguna visión técnica, y no seguirán con su fe. La criptografía, en realidad, no ha obtenido sangre nueva de mayor calidad.