#非农数据超预期

El asalto inesperado de los datos no agrícolas: el mercado debe reinterpretar el significado de "aterrizaje suave"

Los datos de empleo no solo superaron las expectativas, sino que incluso sobrepasaron el rango superior proporcionado por la mayoría de las instituciones, lo que genera en el mercado la ilusión de que "¿realmente la economía estadounidense está haciendo trampa?" La calidez del mercado laboral indica que la economía sigue funcionando sólidamente, lo que también convierte el "aterrizaje suave" de una expectativa en una posibilidad más real.
Pero surge la pregunta:
Un empleo fuerte ≠ confianza de la Reserva Federal.
Un empleo fuerte a menudo significa presiones inflacionarias más persistentes, especialmente la rigidez en el crecimiento salarial, lo que dificultará una rápida disminución de la inflación en el sector de servicios. Esto significa que la política monetaria no podrá cambiar fácilmente, y es probable que la trayectoria de las tasas de interés en 2025 sea "más lenta, más estable y más prolongada" de lo que el mercado había anticipado a principios de año.
El mercado de activos entra así en un ritmo de ajuste a corto plazo:
* Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. suben → Se espera un ajuste de la liquidez
* El aumento del dólar → Aumento de la presión sobre los activos de riesgo
* La volatilidad a corto plazo de las acciones estadounidenses y las criptomonedas se intensifica.
Pero el impacto a medio plazo no es tan pesimista. Una economía fuerte significa que la capacidad de ganancias de las empresas se mantiene, el riesgo sistémico disminuye y el fondo del mercado es más sólido. Ahora, lo que hay que preocuparnos no es la recesión económica, sino la presión sobre la valoración que trae la lenta disminución de las tasas de interés.
En otras palabras:
Estos son datos que "te asustan a corto plazo, pero te estabilizan a largo plazo". La estrategia de los inversores debe cambiar de "aprovechar el ritmo" a "observar la tendencia", prestando atención a si los datos de los próximos dos meses forman una tendencia fuerte.