La última opinión de Morgan Stanley: No te dejes engañar, la detención del QT por parte de la Reserva Federal (FED) no significa el inicio del QE

Punto clave:
- La Reserva Federal (FED) detuvo la reducción de su balance el 1 de diciembre, pero esto es un ajuste en la estructura de activos, no una liberación de liquidez.
- Operación específica: Cada mes, 15 mil millones de dólares en MBS vencen y se utilizan para comprar bonos del tesoro a corto plazo por el mismo monto.
- La esencia es "cambiar activos", no "aumentar la liquidez" - el tamaño del balance no cambia.
- Lo que realmente afecta al mercado es la estrategia de emisión de deuda del Departamento del Tesoro de EE. UU., y no la Reserva Federal.
- Morgan Stanley espera que, en el próximo año, la Reserva Federal (FED) se vea obligada a aumentar la compra de bonos del gobierno únicamente para hacer frente al aumento de la demanda de efectivo en la economía.

Línea de fondo: la reducción no equivale a inyección de liquidez. El mercado no debe sobreinterpretar. La clave está en la oferta de bonos del Tesoro de EE. UU., no en la Reserva Federal (FED).