Mira esto: los mercados financieros de Israel están rebotando con fuerza a pesar de todo lo que ha estado sucediendo con Hamas, Hezbollah e Irán. Estamos hablando de acciones subiendo, rendimientos de bonos estabilizándose, moneda fortaleciéndose y capital extranjero fluyendo de nuevo.

Los datos cuentan una historia salvaje. Mientras los misiles volaban y las operaciones en tierra estaban en curso, se esperaría una fuga de capitales y pánico en el mercado. ¿En cambio? Sucedió lo opuesto. Las acciones se mantuvieron mejor de lo que la mayoría de los analistas habían predicho. El shekel se recuperó más rápido de lo que sugieren los patrones históricos. Los inversores internacionales no huyeron como lo hicieron en conflictos anteriores.

¿Qué está impulsando esta resiliencia? Parte de ello es el sector tecnológico: ese motor sigue funcionando sin importar qué. El gasto en defensa crea su propio impulso económico. Pero hay algo más grande aquí sobre cómo los mercados valoran el riesgo geopolítico hoy en día. Los traders parecen estar distinguiendo entre amenazas existenciales y conflictos manejables de manera diferente a como solían hacerlo.

Sin embargo, esta no es solo una historia de Israel. Es un estudio de caso sobre cómo los mercados de capital modernos absorben los conflictos militares. Las implicaciones se extienden a los activos de riesgo en todas partes, incluyendo las criptomonedas. Cuando los refugios seguros tradicionales se comportan de manera inesperada, reconfiguran toda la dinámica de riesgo/on/riesgo/off.