Tres caídas, tres manías. El patrón se repite, pero las lecciones? Todavía estoy aprendiendo esas.

Vi inflar y estallar la burbuja de las punto com. Vi caer las tarjetas respaldadas por hipotecas de 2008. Ahora estamos surfeando la ola de la IA—aunque si es brillantez o otra ronda de exuberancia irracional sigue siendo objeto de debate.

Lo que me impacta no es solo cómo los mercados persiguen la próxima gran novedad. Es lo rápido que olvidamos el último desastre. Diferentes activos, misma psicología. Las narrativas cambian: acciones tecnológicas, derivados hipotecarios, aprendizaje automático, pero el impulso humano de invertir en lo que está de moda? Eso se mantiene constante.

Cada ciclo trae nuevos jugadores convencidos de que "esta vez es diferente." A veces tienen razón sobre la tecnología. Usualmente están equivocados sobre el momento. La verdadera habilidad no es predecir el pico, sino sobrevivir lo suficiente para jugar la siguiente ronda.

Las finanzas no se repiten, pero ciertamente riman. Y el ritmo continúa.