El índice de miedo ha explotado nuevamente, cayendo directamente a 10. ¿Qué significa este número? Si revisamos los registros, la última vez que vimos un valor tan extremo fue hace 9 meses.

Hablando claro, el mercado ahora es un poco extraño. No es que haya ocurrido algo grave en los fundamentos, sino que las emociones están impulsando locamente los precios. Miras a Bitcoin, que apenas luchó por encima de los 100,000 durante un par de días, y luego se deslizó de nuevo a alrededor de 95,000. Las expectativas de una reducción de tasas por parte de la Reserva Federal se han enfriado y los activos de riesgo están bajo presión, estos factores macroeconómicos realmente están afectando.

Pero lo más sutil es el nivel narrativo. En los últimos tres días he estado revisando Twitter y varios grupos, y he encontrado que las opiniones son completamente diferentes: algunos gritan que el mercado bajista ha llegado, usando el índice de miedo y rupturas como evidencia; otros piensan que esto es solo una corrección cíclica, que no tiene mucho que ver con el propio mundo de las criptomonedas; y hay un grupo que simplemente se rinde—"de todos modos, no hay nuevas historias, esperaremos a que surja el próximo tema".

La clásica imagen del final de un mercado alcista ha vuelto a aparecer: todos se entusiasman cuando sube, y hay un pánico excesivo cuando baja. Desde la estructura gráfica, aún no se puede confirmar una tendencia bajista, parece más bien un retroceso profundo tras un sobrecalentamiento. Pero si se rompen niveles clave, la "narrativa del mercado bajista" se volverá cada vez más fuerte.

¿Cuál es el consenso más grande ahora? Es esperar—esperar una nueva historia que encienda el mercado.