El auge de las acciones de IA: ¿Qué megaempresas están realmente ganando la guerra de los chips?

El lanzamiento de ChatGPT a finales de 2022 no fue solo un bombo; provocó un cambio estructural en la asignación de capital. En dos meses, más de 100 millones de usuarios acudieron a la plataforma, y de repente, cada CEO de tecnología tuvo que explicar su estrategia de IA a los accionistas.

Los números cuentan la historia. Los ingresos del centro de datos de NVIDIA en el segundo trimestre de 2023, incluidos los chips de IA (, alcanzaron los $10.32B, más del doble en comparación interanual. La compañía acertó con la orientación de un crecimiento de ingresos del 170% para el tercer trimestre, alcanzando los $16B. Mientras tanto, la financiación de startups de IA aumentó un 65% solo en 2023, según PitchBook.

Pero aquí está la cosa: no todos los juegos de IA son iguales. La cadena de suministro de IA tiene tres niveles:

Upstream )Hardware(: NVIDIA, AMD, TSMC dominan la producción de GPU/chips. La capitalización de mercado de 2.26T de NVIDIA refleja su control absoluto sobre el cómputo de IA.

Midstream )Infraestructura(: Fabricantes de servidores como Quanta, Dell, Ingram Micro ensamblan los sistemas de IA.

Downstream )Software/Apps(: Microsoft, Google, Meta, ServiceNow empaquetan IA en productos por los que los usuarios realmente pagan.

La Verificación de la Realidad 2024

Las acciones tecnológicas de EE. UU. que surcan la ola de la IA publicaron sólidos rendimientos: NASDAQ 100 subió un 36.9% en lo que va del año frente al 25.9% del S&P 500. Pero el Índice de Semiconductores de Filadelfia )SOX( se disparó más del 60%, señalando que los verdaderos beneficiarios son los fabricantes de chips, no solo el software.

Principales impulsores en 2024:

• NVIDIA )NVDA(: 129% de retorno en 1 año. El H100 NVL del CEO Huang para cargas de trabajo de ChatGPT es el estándar ahora.
• Microsoft )MSFT(: )La participación de OpenAI está dando sus frutos. Los usuarios activos diarios de NewBing superaron los 100 millones después del lanzamiento.
• Alphabet $10B GOOG(: 52.4% de retorno a pesar del debut accidentado de Bard )7% de caída en un solo día por una mala respuesta(.
• Meta )META(: El CEO Zuckerberg: “La IA es nuestro enfoque para 2024.” Llama LLM + asistente de IA de Meta + gafas inteligentes. Los ingresos por publicidad aumentaron un 24% interanual a $38.7B.
• AMD )AMD(: 73% de retorno. La demanda de ChatGPT impulsó un aumento en los pedidos según Bloomberg.

El caso alcista

El mercado global de IA alcanzó los $515.31B en 2023, proyectándose que alcanzará los $2.74T para 2032 )20.4% CAGR(. Eso no es especulación, es gasto en infraestructura por parte de empresas que apuestan a que la IA reduce costos y mejora la productividad.

Ventajas de las acciones de IA:

• Vientos favorables en toda la industria )apoyo político + combinación de hardware/software(
• Empresas de alta calidad con muros )El bloqueo empresarial de Microsoft, el dominio de búsqueda de Google, el ecosistema CUDA de NVIDIA(
• Potencial de expansión múltiple ya que los ingresos por transacción de IA RAI ) se acumulan

El Caso Bajista (No Ignores Esto)

Riesgo de sobrevaloración: El retorno del 183.9% de C3.ai a pesar de no tener rentabilidad grita dinámicas de burbuja. Algunas acciones se han duplicado solo por especulación.

Riesgo de Ejecución: El error de Bard de Google—una alucinación costó miles de millones en capitalización de mercado. Los errores de IA tienen consecuencias reales en aplicaciones críticas para la misión.

Viento Regulador: Italia prohibió ChatGPT. La UE, Alemania y Francia están considerando reglas de IA más estrictas. Si se endurecen las regulaciones, las empresas de software en la parte inferior se verán más afectadas.

Riesgo de Concentración: NVDA y MSFT por sí solos impulsan la mayor parte de las ganancias del sector de IA. Si alguno tropieza, la contagión se propaga.

Cómo Jugarlo

Tres enfoques más allá de selecciones individuales de acciones:

1. Fondos de acciones/ETFs activos: Los gestores de fondos seleccionan ganadores a lo largo de la cadena (comisiones más altas, pero exposición diversificada)
2. ETFs centrados en IA (Pasivo): Taishin Global AI ETF (00851), Yuanta Global AI ETF (00762)—costos más bajos, sigue la tendencia
3. CFDs: Opera con un margen del 5-10%, spreads más ajustados. Útil para jugadas tácticas si sabes lo que estás haciendo.

La conclusión

2024 es el año en que la IA deja de ser una acción meme y se convierte en infraestructura empresarial aburrida. Los ganadores son las empresas con:

• Ingresos reales de IA (no solo experimentos)
• Fuertes fundamentos (flujo de efectivo positivo, márgenes crecientes)
• Posiciones defendibles (Liderazgo en chips de NVIDIA, relaciones empresariales de Microsoft)

Antes de comprar, pregúntate: ¿Qué % de los ingresos de esta empresa proviene realmente de la IA? ¿Es upstream ( seguro, recurrente) o downstream (de mayor riesgo, mayor recompensa)? ¿Y cuál es la valoración en comparación con los fundamentos—especialmente después de las recientes subidas?

La IA no se va a ir. La pregunta es qué actores podrán monetizarla a gran escala.