Un alto funcionario de la Fed acaba de aclarar algo que ha estado causando confusión en los mercados últimamente. Williams, del Federal Reserve, salió a explicar que la reciente expansión de su balance no debe confundirse con un cambio de política. Él está trazando una línea clara: esto no se trata de relajar las condiciones monetarias ni de inyectar liquidez en el sistema como vimos en rondas anteriores de QE.

Lo que estamos viendo son ajustes operativos y técnicos puramente para mantener el funcionamiento fluido del sistema financiero. Piénsalo como un mantenimiento de rutina en lugar de un giro en la política. Esta distinción importa porque los mercados tienden a reaccionar fuerte cuando creen que la Fed está cambiando de rumbo en el endurecimiento. Williams básicamente está diciendo: no le des demasiada importancia a los números del balance en este momento. La postura de política sigue sin cambios, incluso si las operaciones técnicas generan algo de ruido en los datos.