Estancamiento del tercer trimestre del níquel: exceso de oferta mantiene los precios en torno a $15,000

Los precios del níquel están estancados en neutral. Después de fuertes oscilaciones en la primera mitad de 2025—alcanzando los $16,720/MT en marzo antes de desplomarse a $14,150 en abril—el metal se estabilizó en un rango estrecho durante el tercer trimestre, fluctuando entre $14,950 y $15,575.

Aquí está el verdadero problema: la oferta está aplastando al mercado. A pesar de que Indonesia redujo su cuota de mineral de níquel en un 35%, el país sigue inundando el mercado más rápido de lo que la demanda puede absorberlo. Las existencias en la LME aumentaron de 164,028 MT a principios de año a 231,504 MT al final del tercer trimestre. Eso es un problema de sobreoferta estructural, no de demanda débil.

Los vientos en contra de la demanda tampoco ayudan. El crédito fiscal para vehículos eléctricos en EE. UU. terminó el 30 de septiembre, y los fabricantes de baterías están cambiando hacia fosfato de hierro y litio, que utiliza menos níquel. La demanda interna de vehículos eléctricos en China está aumentando, pero no es suficiente para reequilibrar las cosas.

En resumen: los precios permanecerán en un rango cercano a los $15,000 hasta que Indonesia implemente una disciplina en la oferta. La temporada de lluvias en Filipinas (octubre-primer trimestre de 2026) podría ofrecer un alivio temporal, pero la sobreoferta estructural sigue siendo el elefante en la habitación.