¿Se romperá realmente esta vez el hechizo de cuatro años?

Los veteranos del mundo de las criptomonedas saben una regla de hierro: cada cuatro años hay un gran ciclo. Al final de 2025, justo en este punto crítico. Algunos dicen que la regla sigue vigente, otros dicen que la época ha cambiado.

Revisando viejas cuentas, se sabe lo emocionante que fue el guion hace cuatro años. Bitcoin acababa de completar su tercera reducción a la mitad, y el dinero de Wall Street fluía como una marea, MicroStrategy acumulaba monedas de manera frenética, e incluso Musk hizo que Tesla comprara un montón. Esa ronda de mercado alcista hizo que la gente se emocionara, pero luego en 2022, un frenazo repentino: LUNA se desplomó, Three Arrows colapsó, FTX se fue, y todo el mercado se hundió.

¿Y ahora? La cuarta reducción a la mitad acaba de pasar, en abril de 2024, y la recompensa por bloque se redujo de 6.25 BTC a 3.125 BTC. Según la antigua costumbre, ahora debería ser el momento de despegar en una parábola, preparándose para recibir el gran pico del próximo año. Sin embargo, el comportamiento del mercado resulta desconcertante: este año, el Bitcoin solo ha subido alrededor del 9%, no solo no ha superado el máximo de 2021, sino que incluso ha quedado por detrás de las acciones estadounidenses y el oro.

**¿La historia no engaña?**

Mirando hacia adelante, este ciclo de cuatro años realmente parece estar tan preciso como un reloj.

La primera reducción a la mitad fue en noviembre de 2012, cuando el precio de Bitcoin subió de 12 dólares a 1100 dólares; la segunda reducción a la mitad fue en julio de 2016, comenzando desde alrededor de 650 dólares, y finalmente alcanzó la marca de 20,000 dólares; después de la tercera reducción a la mitad en mayo de 2020, se disparó hasta el pico histórico de 69,000 dólares. Cada ronda es un ciclo de reducción a la mitad → contracción de la oferta → explosión de precios → locura → colapso → silencio → y otra reducción a la mitad.

Detrás de esta lógica hay una dura realidad de oferta y demanda. La reducción a la mitad de la producción de los mineros significa que la oferta de nuevas monedas disminuye; si la demanda se mantiene o aumenta, el precio naturalmente sube. Sumado a la emoción del mercado y la inercia del flujo de capital, la ley del ciclo parece indestructible.

**¿Por qué esta vez es diferente?**

Pero el guion para 2025 claramente se ha desviado. Bitcoin avanza lentamente, y las altcoins están hechas un desastre. Algunos dicen que es por el endurecimiento de la regulación, otros dicen que la economía macro es demasiado mala, y algunos piensan que la estructura del mercado en sí ha cambiado: la aprobación de ETFs, la entrada de instituciones, la madurez del ecosistema en la cadena, estas nuevas variables han hecho que las viejas reglas ya no funcionen.

Cuando todos gritan "esta vez realmente es diferente", la historia a menudo responde de una manera silenciosa pero increíblemente precisa. Quizás el ciclo aún esté presente, solo que el ritmo se ha ralentizado un paso; tal vez las reglas realmente han cambiado y estamos de pie en el umbral de una nueva era.

La respuesta podría estar oculta en los próximos meses.