1. Es fácil entender la pausa de QT, la tasa de recompra está subiendo, y al mismo tiempo, la operación de reverse repo no puede cubrir la reducción de balance. La combinación de ambos resultará en una pausa. Hay una gran distancia entre la pausa y la manipulación del margen de puntos.

2. La relación entre la reducción de tasas y el mercado, por un lado es la magnitud de la reducción, y por el otro el ritmo de la reducción. La reducción de septiembre a octubre está relacionada con la presión del empleo; pero después del cierre del gobierno, con la incertidumbre de los datos, naturalmente hay un impulso para pausar y observar.

3. Incluso si hay una pausa en el medio, el ritmo de las reducciones de tasas no se detendrá. La presión de refinanciamiento sigue siendo muy alta. Además, el impacto de los aranceles en el CPI ha sido sobrestimado, pero la tendencia de desaceleración del empleo no ha cambiado.

4, la probabilidad de recortes en diciembre se ha visto reprimida, en otras palabras, las expectativas de transacciones de relajación a corto plazo basadas en la mejora de la liquidez han sido presionadas; sin embargo, el mercado encontrará nuevas evidencias optimistas, especialmente en el aumento de la infraestructura impulsada por la inversión.