📍Actualización sobre la crisis bancaria en EE. UU., el riesgo se está propagando subterráneamente

⚡️La sesión de negociación del fin de semana ha visto la tensión bancaria extendiéndose a Europa: Stoxx600 -1.6%, DAX -1.9%, FTSE100 -1.6%. Sin embargo, los estados financieros publicados de 3 bancos FITB, RF, TFC han mejorado la psicología del mercado: la mora ha disminuido, la calidad del crédito es estable.

📌 La liquidez del sistema sigue siendo tensa, el SOFR subió al 4.30%, superior al IORB del 4.15% → el costo de los préstamos a corto plazo supera los intereses que la Fed paga por las reservas.
La Instalación de Repos de Corto Plazo alcanzó los $8.35B – el nivel más alto desde principios del trimestre y luego cayó a 0, lo que muestra que la Fed intervino rápidamente.
EFFR también subió un 4.11%, reflejando que la demanda de préstamos realmente está aumentando.

📌 La naturaleza de este shock proviene de préstamos fraudulentos y activos de mala calidad (ZION, WAL) y no de una crisis sistémica, pero es suficiente para desenterrar muchos créditos problemáticos. Si se extiende a bancos pequeños, cooperativas de crédito privadas o compañías de seguros de activos garantizados, se formará un efecto en cadena de deudas incobrables → provisiones → restricción de crédito → reducción de liquidez → colapso del mercado.

📌 Además, si el SOFR sigue siendo más alto que el IORB y el estrés del repo se prolonga, los bancos pequeños se quedarán sin liquidez primero, creando una reacción en cadena en todo el sistema. En ese momento, el spread de crédito corporativo aumentará considerablemente, las acciones bancarias serán vendidas en masa y la mentalidad de aversión al riesgo se extenderá por todo el mercado financiero.

en general, creo que no habrá reacciones en cadena. Pero será una excusa para que el mercado de acciones se sacuda un poco menos apalancado.