¿Qué es la inversión ventajista​?

Puntos clave:

• Front-running es la acción en el mercado utilizando información interna para obtener beneficios antes de una gran transacción.

• En el mundo cripto, el front-running se encuentra a menudo en DeFi, donde los bots explotan la visibilidad de las transacciones y los ajustes de slippage.

• Se puede proteger reduciendo el deslizamiento permitido, con transacciones privadas y herramientas contra MEV: bloqueadores y mempools privados.

Introducción

Front-running. Suena técnico, pero en esencia es una práctica comercial poco ética. Se trata de utilizar información no pública sobre transacciones futuras para beneficio personal. Vamos a profundizar en esto.

¿Qué es el front running?

El front-running ocurre cuando alguien utiliza información privilegiada. Parece simple: se entera de una gran orden, coloca la suya antes, espera el movimiento del mercado y gana. Esto socava la confianza en los mercados. Punto.

En los mercados convencionales, esto ocurre antes de grandes transacciones. En las criptos también, especialmente con las memecoins. La baja liquidez es un entorno ideal para este tipo de manipulaciones.

¿Cómo ocurre el front-running?

El esquema es bastante directo.

1. Acceso a la información

Alguien se entera de un gran trato planeado. Normalmente es un corredor o un comerciante con acceso privilegiado.

2. Negocio personal por delante

Sabiendo del próximo movimiento del precio, esta persona realiza su propia operación. ¿El cliente compra muchas acciones? El corredor primero comprará para sí mismo.

3. Ganancia

Después de ejecutar una gran orden, el precio cambia. Nuestro "genio" cierra la posición con ganancias. Fácil y astuto.

Ejemplo en mercados tradicionales

Imaginemos la situación:

• El inversor institucional decide comprar un millón de acciones de la Compañía X.
• Él coloca una orden a través del corredor.
• El corredor ve una oportunidad. Compra 10,000 acciones personalmente.
• Una gran orden se ejecuta, el precio aumenta.
• El corredor vende sus acciones. Profit.

¿Por qué es ilegal?

El front-running es ilegal en muchas jurisdicciones. Y no es por nada:

1. Explotación de la privacidad — violación de la confianza del cliente.
2. Destrucción del mercado — ¿es justo tener tal ventaja?
3. Daño a los inversores — las manipulaciones de precios golpean el bolsillo de otros.

Para 2025, los reguladores como la SEC están implementando activamente nuevas leyes. La misma Ley CLARITY está destinada a clasificar los activos digitales y prevenir las manipulaciones del mercado.

Tipos de front-running

Se encuentra en diferentes ámbitos:

1. Mercados de valores

La clásica del género: los brókeres utilizan información sobre grandes órdenes.

2. Mercados de productos y divisas

Lo mismo, pero con productos y divisas.

3. Mercados de criptomonedas

Nueva, pero muy fértil para tales manipulaciones.

Front-running en criptomonedas

¿Cómo funciona?

En cripto todo es un poco diferente. La transparencia de la blockchain se convierte en una vulnerabilidad. Especialmente en DeFi con creadores de mercado automatizados.

La mecánica es la siguiente:

1. Monitoreo de transacciones — en Ethereum, Solana, BNB Chain las transacciones son visibles hasta la confirmación.
2. Transacciones prioritarias — los bots pagan más gas para que sus operaciones se procesen primero.
3. Beneficio de la variación de precios — compré antes de una gran orden, vendí después.

No solo cazan ballenas, sino también a los traders comunes con alto deslizamiento.

Problema de deslizamiento

El deslizamiento aceptable es una espada de doble filo. Quieres garantizar la ejecución de la operación, pero te conviertes en un objetivo.

Aquí Bob compra una moneda meme rara. Establece un alto deslizamiento. El bot lo nota, compra la liquidez disponible y se la revende a Bob a un precio más alto. Bob está en pérdidas, el bot en ganancias.

MEV en Solana

Solana es rápida, pero no está exenta de problemas. MEV (Valor Máximo Extraíble) — ganancia por manipulación del orden de las transacciones.

A diferencia de Ethereum, en Solana se pueden utilizar comisiones prioritarias. Los bots pagan más, sus transacciones se procesan primero. Vi una gran orden, envié la mía con una alta comisión, gané. No es muy justo, ¿verdad?

Protección contra el front-running

Para 2025, han surgido muchas soluciones:

• MemPools privados tipo Flashbots Protect — las transacciones van directamente a los mineros.
• Subastas por lotes — las transacciones se ejecutan simultáneamente a un único precio.
• Subastas de flujo de órdenes — canales privados para transacciones.
• Menos deslizamiento — reduce el riesgo.
• División de operaciones — atraes menos atención.

Los bloqueadores de MEV y los RPC privados son ahora el estándar de seguridad en DeFi. Las tecnologías no se detienen.

Resultados

El front-running es un juego deshonesto que socava la ética del mercado. No importa dónde, ya sea en Wall Street o en DeFi. Con nuevas regulaciones como MiCa y el CLARITY Act, la lucha se vuelve más seria.

La comprensión de los mecanismos y el uso de tecnologías de protección ayuda a los traders a mantener su dinero. Y a los mercados, justicia y transparencia.

De todos modos, el comercio honesto es mejor para todos. Excepto para los front runners, por supuesto.