El cambio de poder: Un nuevo rey asciende en el ecosistema de Solana

"El rey ha muerto, ¡viva el rey!"

Esta antigua declaración resonó en el palacio real de Francia en el siglo XVIII. No es solo un lamento, sino una profunda comprensión de la naturaleza del poder: el poder nunca pertenece a una persona, fluye como el agua y siempre busca nuevos recipientes. Esta verdad no solo se aplica a los antiguos imperios, sino que también es válida en el mundo digital actual.

El campo de plataformas de emisión de memecoins en el ecosistema de Solana está presenciando una versión moderna de este antiguo ritual. El antiguo líder Pump.fun vio su cuota de mercado caer del 88% al 13% en solo un mes. Mientras tanto, el nuevo retador Let'sBONK ha capturado el 86% del mercado. Esto no solo es un nuevo ejemplo de la volatilidad del mercado de criptomonedas, sino un caso de estudio de un colapso imperial. Nos advierte: cuando se ignora la atención como la última muralla, incluso la mayor ventaja inicial puede desvanecerse en un instante.

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La ascensión y caída del imperio Pump.fun

Para entender la caída de Pump.fun, primero hay que reconocer su antiguo esplendor. En enero de 2024, tres jóvenes de poco más de 20 años lanzaron esta plataforma, que revolucionó por completo la lógica de emisión de meme coins. Los usuarios solo necesitan subir una imagen, poner un nombre, hacer clic unas cuantas veces y pueden emitir una moneda, con un costo de menos de 2 dólares, sin necesidad de conocimientos de programación.

Esto satisface un impulso subyacente de transformar lo "inútil" en "valioso". En el mundo de las criptomonedas, no es una fantasía, sino un modelo de negocio viable. Para enero de 2025, Pump.fun había generado más de 458 millones de dólares en ingresos, lanzando miles de nuevas monedas cada día, alcanzando ingresos diarios de más de 7 millones de dólares en su punto máximo.

Lo más importante es que ha ganado la batalla por la atención, convirtiéndose en un sinónimo de la cultura memecoin de Solana. En las redes sociales de criptomonedas, emitir tokens se ha convertido casi en una patente de Pump.fun. No solo ocupa la infraestructura, sino que también controla firmemente el discurso cultural.

Sin embargo, la tragedia comenzó con una de sus funciones más "innovadoras": las transmisiones en vivo. Originalmente destinadas a permitir que los emisores de tokens promocionaran sus monedas, la situación pronto se salió de control. A partir de noviembre de 2024, algunos usuarios comenzaron a realizar actos extremos en las transmisiones en vivo para atraer atención, incluso ocurrieron graves incidentes donde usuarios menores de edad amenazaron a sus familiares con armas.

Pump.fun se vio obligado a cerrar de forma urgente la función de transmisión en vivo, pero su reputación ya se ha visto afectada. Los ingresos de esa semana cayeron repentinamente un 66%, la opinión pública se volvió en su contra y los competidores aprovecharon la oportunidad. Frente a la caída de ingresos y la presión competitiva, Pump.fun tomó una decisión que parecía inteligente pero en realidad fue mortal: autoconservarse mediante la emisión de tokens (ICO).

Esta ICO se considera exitosa en términos técnicos: recaudó 500 millones de dólares de más de 10,000 billeteras en 12 minutos, además de 700 millones de dólares en la venta privada. Sin embargo, un análisis más profundo revela algunos problemas: la mayor parte de las participaciones fue absorbida por unos pocos compradores, con un desbloqueo total y solo un breve período de restricción de transferencias.

El precio del token inicialmente se disparó un 75% hasta 0.007 dólares, pero el entusiasmo se desvaneció rápidamente. En unas pocas semanas, cayó un 60%, estableciendo continuamente nuevos mínimos, mostrando un típico patrón de "espiral de la muerte". El diseño de la economía del token también es bastante controvertido, ya que el 67% está en manos del equipo del proyecto y el cronograma de distribución no está claro.

A pesar de que los usuarios generaron casi 750 millones de dólares para la plataforma, no hubo recompensas comunitarias inmediatas; al mismo tiempo, los inversores privados vendieron tokens por un valor de 160 millones de dólares en el intercambio, lo que generó una gran presión de venta.

La última gota fue el anuncio público del cofundador de que el airdrop prometido a largo plazo "no ocurrirá en el futuro previsible". Esta noticia salió en el momento más frágil de la confianza de la comunidad, lo que llevó a que el precio del token cayera un 15% en 24 horas.

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El ascenso de BONK

Cuando Pump.fun se encuentra en problemas, Let'sBONK está construyendo en silencio todo lo que falta a sus competidores: transparencia, orientación a la comunidad y comunicación clara.

Actualmente, los ingresos diarios de Let'sBONK han alcanzado 1.3 millones de dólares, que son 5 veces los 254,000 dólares de Pump.fun. Calculando anualmente, los ingresos de Let'sBONK en un mes ascienden a 434.92 millones de dólares, mientras que los de Pump.fun son de 267.25 millones de dólares.

Desde casi cero en mayo, hasta una estabilización con ingresos diarios de más de un millón de dólares en julio, los ingresos de Let'sBONK han ido en constante aumento. Mientras tanto, los ingresos de Pump.fun cayeron en picada desde un pico de más de 7 millones de dólares en enero, regresando al nivel de septiembre de 2024.

Desde el ICO, el token PUMP ha perdido el 60% de su valor de mercado, mientras que BONK se ha mantenido relativamente estable, con un valor de mercado de 2.1 mil millones de dólares. Let'sBONK destinará el 1% de sus ingresos semanales para recomprar BONK, apoyando así este token ecológico que existía antes del nacimiento de la plataforma y que ya tiene una base.

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Economía de la atención

Pump.fun logró una ventaja inicial gracias al efecto de red: los desarrolladores lanzaban monedas allí porque los comerciantes estaban allí; los comerciantes estaban allí porque los memecoins más populares se lanzaban allí. Este efecto de volante parece imparable.

Pero la atención es frágil. No es como la ventaja competitiva de las empresas tradicionales: economías de escala, costos de cambio, barreras regulatorias; una vez que la confianza se quiebra, la mentalidad del usuario se desmorona al instante. Un incidente en una transmisión en vivo dio a los usuarios razones para probar plataformas alternativas. Let'sBONK se convirtió rápidamente en una opción "limpia", una plataforma sin cargas históricas.

Esto es como cuando Myspace perdió contra Facebook. Myspace tenía funciones y escala, pero perdió la narrativa cultural. Facebook se convirtió en la plataforma de "usuarios reales", mientras que Myspace se convirtió en sinónimo de spam, interfaces caóticas y marginación.

Al darse cuenta de la crisis de vida o muerte, Pump.fun lanzó una casi desesperada contraofensiva. Aumentaron la proporción de recompra de tokens del 25% de los ingresos diarios al 100% y lanzaron un plan de incentivos de 30 días, que recompensa los tokens PUMP según la actividad de comercio. Sin embargo, la retroalimentación inicial muestra que esta estrategia no ha revertido la situación competitiva.

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El problema no está en el nivel táctico, sino en el nivel estratégico. No importa cuántos programas de recompra o incentivos haya, no se puede recuperar la confianza perdida ni volver a atraer la atención de los usuarios que ya se ha desviado.

El mecanismo de recompensas de Pump.fun se centra únicamente en el volumen de transacciones, mientras que Let'sBONK ha construido un verdadero sistema de recompensas ecológicas vinculado a los intereses de los usuarios. El programa de recompensas de BONK permite a los usuarios bloquear sus fondos durante 6 a 12 meses y recibir una participación proporcional en los ingresos del ecosistema del producto. Esto no es "pagar para que la gente opere", sino "pagar para que los usuarios construyan juntos".

Los usuarios pueden obtener "Bonk Points" a través de transacciones, compras o emisión de monedas. Estos puntos se espera que se puedan canjear por bienes físicos o derechos en el futuro, incentivando aún más la participación activa. La experiencia de crecimiento gamificada hace que los usuarios sientan que están participando en una misión más grande.

Mientras Pump.fun aún está explorando ICO y los airdrops se retrasan, Let'sBONK ya ha proporcionado un sistema de recompensas estructurado para los usuarios clave. En el mundo de las criptomonedas, el capital siempre fluirá hacia mecanismos de incentivo superiores.

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Una visión más amplia

En las industrias tradicionales, los líderes del mercado a menudo pueden mantenerse en su posición durante décadas. Sin embargo, en el mercado digital, el costo de cambio para los usuarios es casi cero, y la posición de dominio puede desvanecerse en cuestión de meses.

Algunos medios informan que uno de los cofundadores de Pump.fun participó en un esquema de "pump and dump" en 2017, que es precisamente la conducta que Pump.fun afirma querer erradicar. En una industria basada en la confianza y los memes, el colapso de la reputación equivale a una crisis de supervivencia.

El éxito de Let'sBONK no se debe a que hayan construido un producto fundamentalmente superior, sino a que entraron en el mercado en el momento más vulnerable de la reputación de Pump.fun. En la economía de la atención, el momento a menudo es más crítico que la tecnología.

La lógica de ganador se lleva todo del efecto de red comienza a revertirse. Una vez que los usuarios comienzan a migrar a Let'sBONK, el volante que hizo surgir a Pump.fun también empieza a revertirse. Los desarrolladores siguen a los traders, los traders persiguen los proyectos más calientes, y la velocidad de declive de la plataforma también se acelera.

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¿Pump.fun aún tiene oportunidades de recuperación? A pesar de que su participación en el mercado ha disminuido considerablemente, aún no ha llegado al punto de salir.

Tienen algunas ventajas: 1.2 mil millones de dólares en financiamiento les ha ganado tiempo y les ha dado capital para experimentar y resistir a la competencia. Su plataforma ha soportado decenas de miles de lanzamientos de proyectos sin colapsar, lo cual es especialmente importante en un entorno donde otras nuevas plataformas pueden fallar bajo alta presión. A pesar de la disminución de la participación de mercado, aún generan más de 250,000 dólares al día, lo que se traduce en cerca de 100 millones de dólares anuales, sumado a su enorme reserva de capital, el fundamento sigue estando presente.

Ellos son los pioneros en esta categoría. Transformar la emisión de monedas de programación en una operación de unos pocos clics del ratón les ha ganado un reconocimiento de marca duradero. La ventaja de ser el primero en el mercado no desaparece simplemente.

Las acciones recientes también demuestran que no han renunciado: Pump.fun 2.0 ha agregado actualizaciones de datos en tiempo real y comercio con un solo clic; la proporción de recompra ha aumentado al 100%; se han lanzado incentivos para los usuarios. Estas no son actitudes de rendición, sino un contraataque.

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La situación más probable no es una derrota total, sino una fragmentación del mercado. En el ámbito de las criptomonedas, rara vez surgen monopolios permanentes. Es más probable que Let'sBONK se convierta en la plataforma principal, dominando la cantidad de emisión de monedas y los ingresos, mientras que Pump.fun se transforma en una plataforma de nicho con usuarios leales, ocupando un lugar gracias a su interfaz, funciones o ecosistema.

Pero para realmente dar la vuelta a la situación, Pump.fun no solo necesita resolver problemas técnicos o depender de dar dinero para retener personas, sino que debe reconstruir la confianza y volver a ocupar una posición cultural destacada. Esto significa que debe lograr una estructura económica de tokens centrada en la comunidad y transparente, e incluso podría necesitar un cambio completo en la dirección para desprenderse por completo de las controversias del pasado.

La sabiduría antigua nos dice: cuando un gobernante pierde su legitimidad, ni toda la riqueza ni los rituales pueden recuperar el respeto. Solo un nuevo líder puede ganar el respeto de lo antiguo. A veces, para la continuidad del reino, la corona debe ser entregada a un nuevo.

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