Panorama del ecosistema de monedas estables: análisis del estado de desarrollo de monedas estables en 12 cadenas públicas

En 2025, las monedas estables se han convertido en uno de los campos más destacados del mercado de criptomonedas. Hasta el 22 de mayo, la capitalización total de las monedas estables superó los 245 mil millones de dólares. Detrás de este rápido crecimiento, varias cadenas públicas están involucradas en una intensa competencia. Las monedas estables no solo son un indicador importante de la liquidez de los activos, sino que también reflejan el grado de reconocimiento del mercado de las cadenas públicas. Este artículo analizará los datos de las monedas estables de las 12 principales cadenas públicas, delineando el panorama del desarrollo de las monedas estables en las cadenas públicas.

Ethereum: El crecimiento de USDC impulsa la cuota de mercado

La capitalización de mercado de la moneda estable de Ethereum alcanza los 122.500 millones de dólares, ocupando el 50% de la emisión total de monedas estables. Entre ellas, el USDT tiene la mayor participación, aproximadamente del 50%. Sin embargo, desde 2025, la emisión de USDT en la cadena de Ethereum ha disminuido un 5,07%, lo que ha convertido a cierta cadena pública conocida en la mayor cadena emisora de USDT.

Al mismo tiempo, la emisión de USDC en Ethereum ha crecido significativamente. A fecha del 22 de mayo, la emisión de USDC en Ethereum alcanzó los 36,9 mil millones de monedas, representando el 60,82%. En seis meses, creció un 46,4%, convirtiéndose en un factor clave para que Ethereum mantenga su posición en el mercado de monedas estables.

Una conocida cadena pública: USDT cadena de emisión máxima, “puerto de distribución” del dólar

La moneda estable de una conocida cadena de bloques proviene principalmente de USDT, representando más del 99%, y actualmente se ha convertido en la mayor cadena de emisión de USDT. Esta cadena tiene una cuota de mercado global de aproximadamente 31.3% en el mercado de monedas estables. Su volumen diario de transacciones de USDT alcanza alrededor de 2.4 millones de transacciones, superando con creces las 284,000 transacciones de Ethereum.

Desde el volumen de transacciones, la red de cadenas maneja un promedio diario de transferencias de USDT por un valor de 20 mil millones de dólares, lo que representa cerca del 29% del volumen total de transacciones de todas las monedas estables en el mundo. En cuanto a la actividad de los usuarios, más de 1 millón de cuentas independientes realizan transacciones de USDT diariamente, lo que representa el 28% de todas las direcciones de billeteras de monedas estables activas en blockchain.

En la tendencia de crecimiento, la cantidad de suministro de USDT en esta cadena aumentará de 48,8 mil millones de dólares en 2024 a 59,7 mil millones de dólares. En 2025, se emitirán otros 18 mil millones de dólares, haciendo que el suministro total alcance los 77,7 mil millones de dólares. Las bajas tarifas y la alta velocidad de transacción lo convierten en la red preferida para el comercio de USDT, especialmente valorada por los usuarios minoristas y los mercados emergentes.

Además, la colaboración del fundador de la cadena con la familia Trump ofrece más posibilidades para el futuro de su moneda estable. Cabe destacar que la moneda estable en dólares USD1 emitida por el proyecto WLFI de la familia Trump también se emitirá de forma nativa en esta cadena.

Solana: motor de aceleración con alta TPS

Como la cadena pública más popular en los últimos dos años, las monedas estables en la cadena de Solana también han mostrado un gran crecimiento. Desde los 1,800 millones de dólares a principios de 2024, crecieron hasta un máximo de 13,100 millones de dólares en mayo, lo que representa un aumento del 627%. A pesar de que la capitalización total del mercado es de aproximadamente 11,400 millones de dólares, aún hay una gran diferencia con respecto a una conocida cadena pública y Ethereum, pero considerando que su volumen de transacciones DEX ya ha superado a Ethereum, el potencial de Solana en el campo de las monedas estables no debe ser subestimado.

USDC es la moneda estable preferida en Solana, con una participación del 73% en el mercado. USDT tiene aproximadamente un 20% de participación. El PYUSD emitido por PayPal tiene actualmente un valor de mercado de 200 millones de dólares en la cadena de Solana, solo detrás de Ethereum, con un porcentaje de aproximadamente 24.36%. Solana se ha convertido en una de las opciones preferidas para muchas nuevas monedas estables.

BSC: doble impulso sin Gas y USD1

Para mayo de 2025, BSC representa aproximadamente el 2.4% de la cuota de mercado global de monedas estables. La capitalización de mercado de las monedas estables en la cadena BSC creció de 4,000 millones de dólares en 2024 a aproximadamente 10,000 millones de dólares en la actualidad, lo que representa un aumento de aproximadamente el 150%. Hubo dos aumentos concentrados: el primero fue de noviembre de 2024 a enero de 2025, donde creció de alrededor de 5,000 millones de dólares a 7,000 millones de dólares; el segundo fue a finales de abril de 2025 hasta mayo, donde se elevó rápidamente de 7,000 millones de dólares a 9,000 millones de dólares. El primer aumento probablemente se debió principalmente a la actividad de cero tarifas de Gas lanzada en la cadena BSC, mientras que el segundo fue impulsado por la emisión de la moneda estable USD1 en la cadena BSC.

Actualmente, la proporción de emisión de USDT es de aproximadamente 59%, mientras que la de USD1 es de aproximadamente 21%. Por otro lado, la proporción de BUSD y FUSD, que anteriormente eran promovidos por BSC, ha caído a un total de alrededor del 3%.

Con el reciente aumento de la popularidad de cierta billetera, la proporción de transacciones DEX de monedas estables en la cadena BSC ha aumentado del menos del 10% en abril al 28%, casi igualando la proporción de los intercambios centralizados. Además, en mayo, BSC representó el 38.1% del total de transacciones de monedas estables en todas las cadenas, ocupando el primer lugar. En cuanto al volumen acumulado de transacciones de USDT, BSC con 358 mil millones de dólares solo está por debajo de cierta cadena pública conocida y Ethereum.

Base: Campeón de crecimiento impulsado por un intercambio

Base, como una conocida plataforma de intercambio incubada, ha logrado un gran crecimiento en todos los aspectos de datos en este ciclo. En cuanto al valor de mercado de las monedas estables, Base ha pasado de 177 millones de dólares en enero de 2024 a 4.09 mil millones de dólares, con una tasa de crecimiento del 2210%, siendo la que más ha crecido entre las cinco principales cadenas públicas en valor de mercado de monedas estables.

USDC es la moneda estable más popular en la cadena Base, representando un 97.8% de su participación. Base también es la cadena pública con mayor volumen acumulado de transacciones de USDC, además de Ethereum.

Hyperliquid: El nuevo cofre de tesoros para las ballenas de derivados

Como un nuevo campo de juego para las ballenas, Hyperliquid, aunque no lleva mucho tiempo en el mercado, ha demostrado un gran potencial. En menos de seis meses, su capitalización de mercado de moneda estable alcanzó los 3,260 millones de dólares, superando a cadenas de bloques consolidadas como Arbitrum, Polygon y Avalanche.

Hyperliquid, como un intercambio de derivados descentralizado, utiliza principalmente USDC como objeto de comercio. USDC es la moneda estable más grande en Hyperliquid, representando el 97.8%. Es notable que recientemente Hyperliquid ha añadido feUSD, USDT y USDe en cuanto a monedas estables, abriendo nuevas posibilidades para la aplicación del ecosistema de cadenas públicas.

Arbitrum: caída drástica tras el incentivo de interrupción

Arbitrum, como una de las Layer 2 de Ethereum más destacadas, ha experimentado una gran volatilidad en la capitalización de su moneda estable durante este ciclo. A lo largo de 2024, la capitalización de la moneda estable de Arbitrum creció de 2,000 millones de dólares a un máximo de 6,900 millones de dólares. Sin embargo, a principios de 2025, la capitalización de su moneda estable sufrió una gran caída, cayendo rápidamente a 2,730 millones de dólares en enero. El 2 de enero, la salida de fondos en un solo día se redujo en 2,000 millones de dólares.

Esta fuerte caída puede deberse principalmente a tres razones: primero, el 17 de diciembre, terminó la última ronda de incentivos de Incentives Detox, lo que provocó un “corte” de subsidios de liquidez para aproximadamente 50 protocolos, y los fondos de los creadores de mercado se retiraron de manera concentrada tras la expiración de las recompensas. Segundo, un emisor de moneda estable anunció que a partir del 29 de enero trasladará una moneda estable en Arbitrum a un nuevo estándar de cadena cruzada. Tercero, el contrato de depósito de la cadena de competencia de alto rendimiento Blast promete un 5% de anualidad + Puntos Airdrop para USDC/USDT, y ha estado absorbiendo continuamente activos de L2 desde su lanzamiento a finales de noviembre.

Polygon: campo de pruebas para la migración y el pago de moneda estable USDC

Desde 2024 hasta la fecha, la capitalización de mercado de la moneda estable de Polygon ha aumentado de 1,260 millones a aproximadamente 2,150 millones de dólares, con un crecimiento anual de casi el 70%. El impulso clave proviene de la implementación nativa de una moneda estable y de ciertos gigantes de pagos que están probando la liquidación de moneda fiduciaria y moneda estable en la cadena PoS, lo que trae un incremento a nivel empresarial.

Actualmente, la participación de monedas estables en la cadena de Polygon está dominada por USDT y USDC, que representan el 40.79% y el 47% del mercado, respectivamente.

Avalanche: la reducción de tarifas no logró un crecimiento explosivo

El crecimiento de Avalanche ha sido algo plano en el último año. Aunque el valor de mercado de las monedas estables ha crecido un 79% en general, ha estado un poco estancado desde mayo de 2024, oscilando entre mil millones y dos mil millones de dólares. A finales de 2024, la actualización 9000 de Avalanche redujo las tarifas básicas de C-Chain en un 96%, disminuyendo significativamente los costos de las transferencias pequeñas de monedas estables y los pagos por lotes. Sin embargo, este impulso positivo no ha logrado proporcionar un impulso continuo a Avalanche; el aumento en la actividad general del ecosistema podría ser la verdadera clave para impulsar el desarrollo de las monedas estables.

Aptos: el caballo oscuro del ecosistema Move

La capitalización de mercado total de las monedas estables en Aptos superó los 1,000 millones de dólares por primera vez en el primer trimestre de 2025, alcanzando un aumento del 2408% desde 2024, lo que la convierte en una de las cadenas públicas de más rápido crecimiento. Como una cadena pública del ecosistema MOVE, Aptos y Sui pertenecen a competidores emergentes. Las monedas estables en la cadena de Aptos están compuestas principalmente por USDT y USDC, donde USDT representa aproximadamente el 62.39% y USDC alrededor del 32%. Teniendo en cuenta que el USDC nativo solo comenzó a estar disponible en Aptos en enero de 2025, este progreso de crecimiento ya es bastante rápido.

Sui: la cadena de crecimiento rápido con un aumento de 230 veces

El crecimiento de la moneda estable de Sui es el más grande entre todas las cadenas públicas. A principios de 2024, la capitalización de mercado de la moneda estable de la red Sui era de aproximadamente 5 millones de dólares, y para mayo de 2025, esta cifra creció a 1.156 millones de dólares, con un aumento asombroso de 230 veces. Actualmente, USDC es la moneda estable con la mayor proporción emitida en la red Sui, representando aproximadamente el 75%.

Sin embargo, la moneda estable del ecosistema Sui aún no tiene un tamaño muy alto y la variedad de monedas emitidas es limitada. Cómo atraer más capital grande es el principal problema de crecimiento que enfrenta el ecosistema Sui. Además, un cierto evento ocurrido el 22 de mayo también podría tener un impacto en su seguridad, lo que representa tanto oportunidades como preocupaciones.

TON: el crecimiento del soporte social es débil

TON, como un nuevo participante que se unió al campo en 2024, también ha logrado un crecimiento rápido en un año. En abril de 2024, un emisor de moneda estable anunció la emisión sincronizada de USDT y XAUT en la cadena TON, convirtiéndose en su 15ª red de soporte, con el objetivo de llevar a los 900 millones de usuarios de una plataforma social directamente al ecosistema de pagos en dólares en la cadena. Después de su lanzamiento, los wallets y varios bots de trading se integraron rápidamente, permitiendo a los nuevos usuarios recibir y enviar USDT con su número de teléfono sin barreras. Esto proporcionó una base para el crecimiento de la moneda estable en el ecosistema TON. Para junio de 2024, la emisión de USDT en TON alcanzó los 519 millones de dólares.

Sin embargo, el crecimiento de la moneda estable del ecosistema TON comenzó a retroceder después de un breve aumento, cayendo actualmente de 1.4 mil millones de dólares a alrededor de 900 millones de dólares desde el inicio del año. Esto puede estar relacionado con la falta de puntos de interés claros en el ecosistema TON después de la popularidad de los juegos de clic.

Conclusión

Actualmente, el panorama de competencia de las monedas estables en las cadenas públicas sigue cambiando rápidamente. Aunque cadenas públicas como Ethereum todavía tienen una gran ventaja inicial, el surgimiento de varias cadenas populares como Solana y BSC también está erosionando gradualmente la cuota de mercado de los líderes. La emisión de nuevas monedas estables ya no se limita a Ethereum, y aunque las cadenas públicas del ecosistema MOVE como Aptos y Sui tienen un tiempo de acuñación de monedas estables más corto, su tasa de crecimiento muestra una ventaja clara.

Se prevé que la competencia por las monedas estables se intensifique. Para las antiguas cadenas de bloques, hay que mantener el mercado y seguir creciendo, enfrentando una doble presión. Para las nuevas cadenas de bloques, se presenta un período de rápida expansión en un mercado de crecimiento salvaje. Con la gradual implementación de las leyes sobre monedas estables en todo el mundo, la historia de las monedas estables apenas comienza.