¿Qué sucede con el mercado cuando hay una afluencia de nuevos tokens?

AUTOR ORIGINAL: ROUTE 2 FI

Compilación original: Luffy, Foresight News

Exploraremos la emisión actual de altcoins y el impacto en el mercado. Hay una tendencia en este ciclo donde una gran cantidad de nuevos Tokens se lanzan en un alto FDV, modo Airdrop, seguido de una gran cantidad de Tokens desbloqueados en manos de VC.

Los activos de cifrado son reflexivos, entonces, ¿qué pasará con el mercado bajo esta tendencia?

Reflexividad: Grandes ideas sobre los bucles de retroalimentación

La reflexividad es una teoría desarrollada originalmente por George Soros, quien argumenta que un bucle de retroalimentación positiva entre las expectativas y los fundamentos económicos puede hacer que las tendencias de los precios se desvíen de manera significativa y persistente de los precios de equilibrio. Bitcoin siempre se ha caracterizado por una fuerte reflexividad. El ciclo positivo de Bitcoin puede durar un largo tiempo, sin embargo, el ciclo negativo de Bitcoin es conocido por su longitud y profundidad.

Cryptonary cree que al analizar los movimientos del mercado y cómo operan, es esencial recordar que el concepto de reflexividad del mercado desafía la sabiduría convencional. En teoría, el mercado siempre está buscando el equilibrio, y todos los participantes son personas racionales que toman decisiones basadas en hechos. Las burbujas, los eventos de capitulación y los ciclos de auge y caída son ejemplos de fluctuaciones anormales del mercado; los precios finalmente vuelven al equilibrio. El precio no tiene nada que ver con los factores que establecen este equilibrio.

Por otro lado, en la reflexividad del mercado, todo el mundo hace juicios basados en su propia comprensión de la realidad, y los precios afectan a los fundamentos del mercado. Puede ver la situación: si los precios afectan a los fundamentales, los cambios de precios también deben afectar a los fundamentales, lo que a su vez afecta a las expectativas de los inversores, y los inversores actúan en función de estas expectativas revisadas, que a su vez afectan a los precios. El ciclo de auge y caída es causado por la retroalimentación positiva de la reflexividad del mercado, ya que el comportamiento de rebaño refuerza los cambios de precios, lo que hace que los precios se alejen cada vez más de la realidad y, finalmente, se conviertan en la nueva realidad.

Los precios deberían tender a estar en equilibrio, pero debido a la naturaleza reflexiva del mercado, los precios a menudo van por encima o por debajo de los niveles de equilibrio durante largos períodos de tiempo. Los precios solo comienzan a cambiar cuando los participantes del mercado se dan cuenta de que su percepción del mercado no es más larga basada en la realidad, y esto generalmente sucede más largo después de que los precios están por encima o por debajo de un nivel razonable.

Como puedes ver, la reflexividad es bidireccional, y las pelotas lanzadas a los pantalones cortos eventualmente caída volverán al suelo.

Si Bitcoin pump significativamente en un período de tiempo coro, es casi seguro que su precio pump durante algún tiempo después del Fluctuación inicial. Desde otro punto de vista, esto también es válido. El mercado de activos cripto todavía está en pañales, por lo que es "más probable" que experimente grandes fluctuaciones de precios.

El diagrama anterior ilustra perfectamente la reflexividad. Creo que ahora entiendes bien el concepto.

Ahora, echemos un vistazo concreto a las altcoins y lo que sucederá con el mercado en su conjunto viene con el lanzamiento de una gran cantidad de nuevos tokens.

El lanzamiento de nuevos tokens premium es ventajoso

He escrito sobre la oferta y la demanda de activos cripto antes, pero lo repetiré un poco aquí.

• Capitalización bursátil: oferta circulante x precio
• Valoración FDV (FDV): Todos los tokens (incluidos los tokens no emitidos) x precio

Esto es muy importante para entender el juego VC/Angel.

Las grandes empresas largo Activos Cripto recaudan capital de los inversores a través de SAFT (Future Token Simple protocolo). En el mercado de valores, los SAFT se pueden comparar con el protocolo Future Equity Simple (SAFE), que permite a los inversores de startups convertir sus inversiones en efectivo en capital en algún momento en el futuro si se cumplen ciertas condiciones.

Para ilustrar cómo se ve una transacción SAFT típica, tomemos un ejemplo simple.

• Nombre del token: Yolo Coin
• FDV: 100 millones
• Condiciones de adjudicación: 10% en TGE, luego 1 año de bloqueo, luego 3 años de vesting lineal
• Suministro circulante en TGE: 12% (parcialmente a través de Airdrop)

Yolo Coin se lanzó oficialmente después de mucho bombo, y el FDV ahora ha alcanzado los mil millones (10 veces el rendimiento para los inversores iniciales). Los inversores están contentos porque pueden vender a punto de equilibrio y todavía tienen el 90% de su Token Token asignado, que se desbloqueará gradualmente durante un período de 36 meses (después de un período de bloqueo de 1 año).

¿Pero espera? ¿Por qué el período de bloqueo del VC es tan largo? En coro, esto es para garantizar la alineación a largo plazo para que no se transmita a la TGE.

Veamos por qué esto es problemático:

Dado que los tokens de los inversores están bloqueados durante un largo tiempo, esto significa que el mercado enfrentará una presión de venta constante cuando finalmente comiencen a desbloquearse. Echa un vistazo al siguiente diagrama.

Digamos que el precio inicial de Yolo Coin es de $1 (precio del inversor = $0.10). En el momento de la emisión, la oferta en el mercado fue del 12%, pero sabemos que cada vez más larga oferta ingresará al mercado a medida que se desbloquee el token. Esto ha llevado a un aumento de la oferta.

Pero la pregunta es: ¿dónde está la demanda? ¿Quién comprará el token que el VC está vendiendo?

Se podría argumentar que el precio subirá pump debido a la narrativa X, Y y Z, el TVL en el Finanzas descentralizadas protocolo aumenta, alcista eventos, etc., y esto puede continuar por un tiempo. Pero en algún momento, la oferta superará a la demanda, y comenzaremos a enfrentar una espiral descendente debido a la inflación masiva.

Los primeros compradores se empantanarán, líder a caída sentimiento en la comunidad, TVL Soltar en el protocolo, los desarrolladores (si los hay) se van a buscar mejores áreas, los miembros del equipo abandonan, etc.

Thor Hartvigsen lo resume bien: "El mercado no será capaz de absorber todo el Liquidez extra y el deseo de la Airdrop de cobrar, en lugar de 'stake en intercambio por más largo Airdrop en el futuro'".

El mayor cambio en este ciclo hasta ahora es que los fondos están dispersos. Estamos acostumbrados a pensar que las altts pump juntas. Puede haber 300 buenos proyectos ahora, pero no hay suficiente liquidez para que todos puedan pump.

A menudo oímos hablar del boom de las alternativas, pero esta vez creo que las cosas serán diferentes. Estamos acostumbrados a escuchar el dicho de que cuando llegue el momento, todas las fichas pump subirán. Pero, ¿es cierto?

Hay que tener en cuenta que la "practicidad" en el mercado hoy Token largo largo que en 2021. Ahora entran en el mercado entre 3 y 5 tokens "Premium" cada semana. La capitalización de mercado total se ha disparado, y todos parecen estar felices. Pero pregúntate, ¿quién comprará todos estos tokens? A menos que haya una afluencia de instituciones o inversores minoristas, será solo un juego PvP.

Un ejemplo hace dos semanas fue el Wormhole Airdrop, que tuvo un FDV de más de $ 10 mil millones cuando se lanzó por primera vez. Ahora pregúntate por qué lo quieres. No veo otra razón que no sea un ángulo puramente especulativo. Desde su lanzamiento, el precio de W Token ha caído un 40%, con un FDV de 6 mil millones.

Como dice Cobie:

"La capitalización de mercado es una medida de la demanda, mientras que el FDV es una medida de la oferta. 」

Esto significa que el capitalización de mercado es el valor total de la demanda pública, y se subir y caída a medida que el precio se mueva. Si el precio pump, el capitalización de mercado aumentará junto con el FDV, pero cuando se desbloquee el Token también capitalización de mercado aumentará.

Echemos un vistazo a Pendle. Todo el mundo ama a Pendle en estos días, y su TVL ha aumentado dramáticamente debido a la agricultura integral y la narrativa de EigenLayer.

Capitalización de mercado de Pendle: $ 640 millones, FDV: $ 1.7 mil millones

Además, tenga en cuenta que 95 millones del total de 258 millones de tokens de Pendle están en circulación (37%). Al igual que el precio de Token pump, el capitalización de mercado también subir. Sin embargo, capitalización de mercado subir no significa que la demanda de estos Token confinados vaya a aumentar. Para explicar por qué, considéralo desde la perspectiva de un inversionista. Conozco a alguien que compró un Pendle por menos de 10 centavos. El precio ahora supera los 6 dólares. ¿Realmente crees que a los inversores que desbloquean Token les importa si el precio es de $ 6 o $ 7? No, así que venden. El resultado: la oferta ha aumentado, pero la demanda no ha cambiado. (No revisé el cronograma de desbloqueo de Pendle y no sabía el FDV cuando la gente invirtió, solo hice algunas cuentas para calcular la oferta y la demanda).

¿DAN MIEDO LOS TOKENS HIGH FDV? No siempre, un buen ejemplo es el TIA lanzado en noviembre de 2023. TIA actualmente tiene la friolera de $ 12 mil millones en FDV, pero dado que el token bloqueado no se incluirá hasta la caída de 2024, las cosas no se ven tan mal, pero algunos comerciantes pueden sentirse intimidados por el alto FDV.

Para obtener más información larga sobre esto, consulte el artículo de Cobie:

Bien, pero volvamos a la pregunta anterior: ¿dónde está la demanda, es decir, dónde están los compradores?

Ahora hay nuevos proyectos "premium" lanzados cada semana, y todos tienen un alto FDV. Esto significa que innumerables suministros están llegando al mercado, y a menos que entren nuevos compradores, estos tokens están destinados a la caída (al menos a largo plazo).

Los inversores minoristas han llegado, manteniendo altcoins en Memecoin y Solana. No compran tokens de tecnología VC de lujo. Aprendieron de la experiencia de 2021. En la larga carrera, los listados de tokens sin permiso y los VC hambrientos de dinero son muy malos para los titulares individuales de tokens. Cada año se lanzan cientos de tokens nuevos y los tokens existentes se diluyen constantemente.

Es abril de 2024 y el dinero que fluye hacia las altcoins parece ser más selectivo y no suficiente para compensar el desbloqueo masivo de tokens.

¿Hay alguna solución?

Ya sabemos que el modelo Low float Token no es amigable. Pero, ¿podemos arreglar esto?

Obviamente, gran parte del problema radica en el número de proyectos lanzados. No todo el mundo podrá comprar todos estos artículos. Pero un plan de desbloqueo más lineal y un Airdrop retroactivo podrían ser sabios (a diferencia de Arbitrum): piense en Ethena y EtherFi haciendo dos rondas de Airdrops. Tal vez la reanudación de la ICO ayude, lo que creará fanáticos leales más largos.

Regresa desde aquí:

Creo que cuando BTC. Cuando la tendencia D es más baja y el alts puede circular libremente, habrá algunos alts pump bruscamente. Los jugadores en el espacio de activos cripto son actualmente más largos que en el ciclo anterior, pero las personas ahora son más Satoshi. Vamos a pasar por una rotación como la que hemos estado haciendo durante los últimos 6 meses, y el alcista Token a ciegas puede ser un juego perdido.

Según Thiccy, cada día entran en el mercado 250 millones de dólares en suministros alternativos a partir de nuevos tokens y tokens antiguos desbloqueados. Debido a la reflexividad ascendente (bucle de retroalimentación positiva), un gran número de estos Token largo no se venden inmediatamente porque el mercado está en la parte superior de la pump (reticencia a vender). Es por eso que vimos una venta masiva en abril, y el mercado solo necesitaba tener una razón (para la guerra) primero.

Para 2024, el desbloqueo de tokens, la entrada de nuevos tokens en el mercado y las recompensas de participación de los tokens existentes han dado lugar a un aumento de 250 millones de dólares en el suministro de alternativas al día. FDV es subir más rápido que Suministro circulante debido al número de nuevos Token emisión, con un aumento de alrededor del 70% en lo que va de año. El diferencial entre FDV y el suministro circulante, lo que significa que habrá un suministro más largo que ingresará al mercado en el futuro, ha aumentado en más de $ 150 mil millones en lo que va del año. A medida que el flujo de fondos hacia los tokens convencionales se ralentiza, el peso del suministro diario de alternativas se hace cada vez más evidente.

En cualquier caso, la capitalización de mercado total de las altcoins está aumentando constantemente debido a la constante introducción de nuevos tokens y la nueva oferta que ingresa al mercado.

Los ejemplos anteriores son algunos tokens de alta capitalización de mercado / FDV. Mire Worldcoin: la capitalización de mercado es de $ 1 mil millones, pero el FDV alcanza los $ 64 mil millones. ¿Qué significa esto?

Esto significa que Worldcoin tendrá un suministro de mercado estable en el futuro. En julio de 2024, comenzarán a vender como locos, con 6 millones de WLD Token ingresando al mercado todos los días. Como referencia, actualmente hay 181 millones de WLD Token...... de dólares en el mercado

Obviamente, esto es extremadamente peligroso.

Al observar la curva básica de oferta y demanda, es fácil ver que WLD precios son difíciles de pump cuando esta oferta inunda el mercado.

¿Quién comprará 6 millones de WLD Token al día?

¿Qué significa esto para un mercado alcista?

Si BTC y ETH siguen bombeando, probablemente no será tan malo. Pero en las condiciones del mercado bajista, veremos situaciones terribles.

Sin embargo, me gusta el enfoque de Anteater de ir largo en monedas fuertes y shorting monedas débiles. Esta es una estrategia de cobertura, a diferencia de la cobertura delta neutral como Ethena. La cobertura en un mercado alcista suena extraño, pero en el camino hacia la subida, habrá varias caídas a la baja. No es una línea recta hacia la cima.

Además, varias publicaciones recientes sobre CT dicen que el 70% de este ciclo ha pasado. Quién sabe, así que decida cuánto riesgo puede permitirse asumir.

Creo que la mayoría de largo nuevas VC moneda (FDV moneda altas) eventualmente caída significativamente caída. Puedes aprovechar esto en el knock trading o en estrategias de cobertura.

Ejemplos de tokens débiles podrían ser STRK, APE, BOME, ADA, CRV y XRP. O bien, si la alternativa tiene un rendimiento superior en general, combine estas alternativas débiles con alternativas fuertes. Las altcoins fuertes actuales son ENA, TON, FTM, PENDLE. Sin embargo, dado que el impulso del mercado es muy variable k, no es aconsejable ir en largo/shorting estos Token.

Lo mejor de Memecoin es que en realidad son uno de los pocos tokens honestos. WIF, PEPE, $DOGEE, POPCAT, Suministro circulante y Oferta total son lo mismo. Nadie te va a dump de acuerdo con un plan de desbloqueo loco, es solo un concurso entre jugadores y jugadores.

Finalmente, aquí hay algunas palabras del comerciante de activos cripto Wazz:

Creo que su argumento tiene mucho sentido. largo alts, largo proyectos y largo desbloquear Token impactarán en el mercado en el futuro.

Si el precio de Bitcoin pump significativamente durante un período de tiempo coro, es casi seguro que el precio continuará pump durante algún tiempo después del pump inicial. Viceversa. La baja Liquidez Activos Cripto mercado significa que es "más fácil" que los precios pump y caída bruscamente.