Las stablecoins que generan rendimiento presencian una estampida de salidas tras el colapso de 3 tokens

El sector de las stablecoins con rendimiento, valorado en 20.43 mil millones de dólares, sufrió una caída masiva esta semana, según stablewatch.io, ya que varias stablecoins sintéticas y algorítmicas experimentaron fuertes salidas y severas despegas. La turbulencia se centró en las stablecoins con rendimiento deUSD, XUSD y USDX, que colapsaron desde sus paridades con el dólar en cuestión de días.

Grandes salidas afectaron a los principales tokens con rendimiento

Las últimas consecuencias se han extendido por los mercados de finanzas descentralizadas (DeFi), exponiendo la fragilidad de los sistemas de colateral complejos que sustentan estas stablecoins con rendimiento. Las pérdidas de la semana se destacaron por caídas en el valor total bloqueado (TVL) en decenas de protocolos.

Los datos de stablewatch.io muestran que las mayores caídas en TVL en siete días provinieron de yUSD (-82.2%), mTBill (-59.5%), yUTY (-53.6%) y srUSD (-81.2%). Varios activos menores como syUSD (-63.3%), sdUSD (-61.0%) y sUSDx (-88.2%) casi desaparecieron.

Otras monedas con rendimiento también registraron caídas pronunciadas — syrupUSDC (-10.6%), sDAI (-33.6%) y syrupUSDT (-8.8%) — lo que indica cuán rápidamente se disipó la confianza en el sector.

Superstate( y sGHO )Aave( ambos aumentaron más del 16% en TVL durante la semana, mientras que gtUSDa )Gauntlet( se disparó un 114.4%, marcando uno de los pocos puntos positivos en medio de la caída.

La reacción en cadena de la despegue

La crisis comenzó cuando deUSD de Elixir, una stablecoin sintética diseñada para generar rendimiento mediante colateral en DeFi, perdió su paridad con el dólar el 6 de noviembre de 2025. La caída siguió a la divulgación de Stream Finance sobre una pérdida de )millón que paralizó las reservas de colateral de deUSD. Los informes indican que, cuando Elixir procesó redenciones para el 80% de los tenedores, el precio del token se desplomó a aproximadamente $0.015.

Stream Finance, que poseía el 90% del suministro restante de deUSD, supuestamente no cerró posiciones ni reembolsó exposiciones. Se dice que esa acción obligó a Elixir a detener retiros y coordinar con protocolos asociados para mitigar pérdidas. La despegue dejó a miles de usuarios en pérdidas y provocó renovados llamados a una mayor transparencia en la gestión del colateral en cadena en DeFi.

Solo horas después del colapso de deUSD, XUSD — otra stablecoin sintética emitida por Stream Finance — también perdió su paridad con el dólar, cayendo a $0.20. Los informes vinculan la despegue con un exploit de $93 millón en el protocolo Balancer, que drenó pools de liquidez clave y desencadenó una reacción en cadena de liquidaciones.

El mismo exploit también desestabilizó USDX, la moneda con rendimiento de Stables Labs, que cayó en el rango de $0.30–$0.38 durante ventas impulsadas por el pánico. La crisis de liquidez redujo la capitalización de mercado de USDX en aproximadamente un 65% en un día y causó una tensión severa en protocolos integrados como Lista DAO y Pancakeswap.

Stables Labs ha anunciado desde entonces una iniciativa de recuperación, incluyendo ventanas de registro de reclamaciones para los tenedores afectados basadas en instantáneas en cadena. Pero, a pesar de rebotes menores, USDX sigue muy por debajo de su $128 objetivo, destacando el riesgo sistémico asociado al diseño de colateral algorítmico.

Situación actual

En la categoría de stablecoins con rendimiento, las caídas de esta semana sumaron cientos de millones en TVL perdido. sUSDe $1 Ethena( cayó un 7% hasta $4.66 mil millones, mientras que syrupUSDC )Maple( descendió un 10.6% a $1.18 mil millones. El efecto dominó se extendió a activos secundarios como sDAI )Sky( y vyUSD )YieldFi(, ambos con caídas superiores al 30% y 46%, respectivamente.

Los rendimientos porcentuales anuales promedio en siete días )APYs( fluctuaron bruscamente. Por ejemplo, el APY de yUSD cayó un 4.7% hasta 8.73%, mientras que coreUSDC )Upshift( subió un 8.2% hasta 11.99%. Mientras tanto, mBASIS )Midas( experimentó un llamativo aumento del 10.1% en APY, alcanzando 14.26%, lo que indica una conducta de riesgo oportunista a pesar de las pérdidas generalizadas.

Diseños sintéticos y algorítmicos bajo fuego

La cadena de despegues reavivó el escepticismo de larga data hacia las stablecoins algorítmicas. Los analistas de DeFi señalan que, aunque las stablecoins con rendimiento atraen liquidez con altos APYs, su dependencia de colateral sintético y sistemas de balanceo automatizados las expone a riesgos extremos de cola.

Para muchos observadores, podrían ser las mismas debilidades sistémicas que derribaron a UST de Terra, solo en dosis menores. Los paralelismos son difíciles de ignorar: liquidaciones en cascada, redenciones detenidas y turbulencias en la gobernanza mientras los protocolos intentan parchear los agujeros en tiempo real.

A pesar de la turbulencia, algunos protocolos vieron entradas modestas. USCC de Superstate ganó un 16.3% en TVL y sGHO de Aave subió un 16%, lo que podría reflejar un renovado interés de los inversores en proyectos con respaldo institucional o mayor transparencia en colaterales.

Aún así, con una capitalización de mercado total que cayó un 1.46% hasta los 20.43 mil millones de dólares en los últimos 30 días, esta semana demostró que incluso las stablecoins con rendimiento — promocionadas como inversiones más seguras en DeFi — no son inmunes al riesgo sistémico.

Los analistas anticipan una volatilidad continua mientras los equipos de DeFi que respaldan estos tokens trabajan para restaurar la confianza. Los paneles de stablewatch.io siguen monitoreando las entradas y ajustes en los APYs, con varios tokens mostrando tasas de rendimiento inusualmente altas mientras intentan atraer de nuevo a los proveedores de liquidez.

Por ahora, la narrativa sigue siendo clara: la búsqueda de rendimiento en las stablecoins de DeFi conlleva riesgos que incluso un APY del 20% no puede enmascarar.