La deuda de los Mineros de Bitcoin se dispara a 12.7 mil millones de dólares a medida que la demanda de IA se acelera

La deuda total mantenida por las empresas de minería de Bitcoin se ha disparado de $2.1 mil millones a $12.7 mil millones en el último año, ya que los mineros se apresuran a expandir la capacidad tanto para inteligencia artificial (AI) como para la producción de Bitcoin, según un nuevo informe de VanEck.

En su informe de ChainCheck de Bitcoin de octubre, los analistas de VanEck Nathan Frankovitz y Matthew Sigel, jefe de investigación de activos digitales, dijeron que los mineros enfrentan una creciente presión financiera para mantenerse al día con la carrera armamentista tecnológica de la industria.

Sin actualizaciones continuas a las últimas máquinas de minería, la participación de un minero en la tasa de hash global, el poder de cómputo total que asegura la red Bitcoin, disminuye, lo que lleva a recompensas reducidas.

“Nos referimos a esta dinámica como el problema del cubo de hielo derritiéndose”, dijo el informe. “Históricamente, los mineros dependían de los mercados de capital, no de la deuda, para financiar estos altos costos de Capex. Pero con la caída de las valoraciones de capital y el aumento de la demanda de infraestructura de IA, la deuda se ha convertido en una fuente de financiamiento más atractiva.”

Los mineros recurren a la deuda y la IA para crecer

Los datos de muestran que la deuda combinada y las ofertas de notas convertibles de 15 mineros que cotizan en bolsa aumentaron de $200 millones al inicio de 2025 a $1.5 mil millones en el segundo trimestre, tras un récord de $4.6 mil millones recaudados en el último trimestre de 2024.

Muchos mineros han comenzado a diversificar su capacidad energética para incluir servicios de alojamiento de IA y computación de alto rendimiento (HPC), especialmente después de que la reducción a la mitad de Bitcoin en abril de 2024 disminuyó las recompensas por bloque a 3.125 BTC, comprimiendo significativamente los márgenes de beneficio.

“Al hacerlo, los mineros han asegurado flujos de efectivo más predecibles respaldados por contratos a varios años”, escribieron Frankovitz y Sigel. “La estabilidad relativa de estos ingresos les ha permitido acceder a los mercados de deuda de manera más efectiva, reduciendo su costo total de capital.”

Las rondas de financiamiento recientes destacan la tendencia. Bitfarms recaudó $588 millones para financiar infraestructura de IA y HPC en América del Norte. TeraWulf anunció una emisión de notas aseguradas senior de $3.2 mil millones para expandir su centro de datos Lake Mariner en Nueva York.

IREN también cerró un acuerdo de nota convertible de $1 mil millones en octubre para fines corporativos generales y de capital de trabajo.

Se Ve el Cambio de IA como Complementario, No Competitivo

A pesar de las preocupaciones sobre los mineros que cambian su enfoque hacia la IA, los analistas de VanEck dijeron que el movimiento no representa una amenaza para la seguridad de la red de Bitcoin.

“La prioridad de la IA por la electricidad es, en última instancia, un beneficio neto para Bitcoin”, afirma el informe. “La minería de Bitcoin sigue siendo una forma eficiente de monetizar el exceso de energía en mercados energéticos remotos o en desarrollo, ayudando a subvencionar la construcción de centros de datos listos para IA.”

Además, los mineros están explorando formas de monetizar el excedente de electricidad durante períodos de baja demanda de IA, lo que podría reemplazar sistemas de respaldo costosos como los generadores de diésel.

“Aunque aún es conceptual, esto representa un siguiente paso lógico en la sinergia entre la minería de Bitcoin y la IA, mejorando tanto la eficiencia financiera como la energética”, concluyeron Frankovitz y Sigel.

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