¿Ciclo de Halving? ¿Flujos de entrada en exchanges? ¡Olvídalos — El manual de estrategias de la era posterior al ETF!

El ciclo tradicional de reducción a la mitad de Bitcoin de cuatro años se está descomponiendo en la era posterior al ETF. La Liquidez, la riqueza soberana y los derivados son ahora los principales impulsores del precio. El impulso alcista del mercado está siendo limitado por enormes tomas de ganancias, pero nuevos niveles de soporte estructural sugieren un piso mucho más alto para cualquier futuro mercado bajista.

1. Las Tres Eras de la Estructura del Mercado de Bitcoin

El analista James Check argumenta que el mercado de Bitcoin ha cambiado a un régimen impulsado por la Liquidez, moviéndose a través de tres fases estructurales que superan la narrativa de la reducción a la mitad: Cambio Pivotal: El mercado entró en un régimen más maduro y impulsado por la Liquidez a partir de finales de 2022/principios de 2023. Nuevos Impulsores: El ritmo del mercado ahora está determinado por choques de liquidez, asignaciones de riqueza soberana y el crecimiento de derivados construidos sobre los nuevos ETF Spot. La narrativa tradicional de la reducción a la mitad se considera “muerta” como un impulsor principal del mercado.

2. La Liquidez (El Hueco de Venta)

La razón por la que la liquidez puede estar restringida, limitando el aumento inmediato a pesar de la demanda récord de ETF, es un severo desequilibrio entre el nuevo capital y la distribución de los tenedores a largo plazo: Demanda de ETF: Los ETF Spot han absorbido alrededor de $60 mil millones en flujos totales. El agujero de suministro: Esta masiva entrada se compensa con la realización mensual de beneficios de $30–100 mil millones de los holders a largo plazo (LTPs). Esta constante y sustancial presión de venta de los “veteranos” es la razón por la cual los precios no han subido tan rápidamente como la demanda de ETF podría sugerir por sí sola.

3. Objetivo de Precio y Nuevo Nivel Estructural de Soporte

El analista descarta el precio realizado tradicional ( alrededor de $52,000) como obsoleto, argumentando que se ha formado un nuevo piso estructural más alto debido a la acumulación de ETF y tesorerías corporativas: Nuevo Suelo de Mercado Bear Estructural: La agrupación de bases de costo de ETFs, tesorerías corporativas y promedios de mercado indica que el nuevo suelo del mercado bajista probablemente se formará en el rango de $75,000–$80,000. El analista cree que es poco probable que Bitcoin vuelva a caer al nivel de $30,000. Escenario Alcista: Se aconseja a los inversores tener un plan para un objetivo alcista de $150,000, que representa un posible techo para el ciclo actual.

Conclusión

El mercado de Bitcoin está ahora fundamentalmente definido por la influencia de grandes flujos de capital provenientes de la estructura de ETF, cambiando su comportamiento de un ciclo de halving predecible de cuatro años a una clase de activo impulsada por la liquidez. Mientras que la venta mensual de $30–100 mil millones por parte de los tenedores a largo plazo está amortiguando el repunte, la adopción institucional generalizada significa que cualquier futuro mercado bajista está anclado por un piso estructural mucho más alto, estimado entre $75,000 y $80,000.